天風宏觀宋雪濤
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天風證券宏觀團隊負責人
簡介
M1口徑修正的原因和意義
M1波動減弱，領先性提高。 2024年12月2日央行正式表示將個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金納入M1口徑，M1從原先的流通中貨幣（M0）+單位活期存款，擴展爲流通中貨幣（M0）+單位活期存款...
2024-12-04
天風研究：“搶出口”初現端倪
搶出口窗口期比之前更短。 11月國內經濟復蘇態勢延續，制造業生產指數和新訂單指數環比分別上升0.4、0.8個百分點，帶動制造業PMI指數上行0.2個百分點至50.3%。 11月高頻數據和PMI均顯示...
2024-12-02
特朗普2.0內閣成員的重要性
核心觀點 特朗普當選後超速組建內閣，僅8天就任命了12位內閣級官員，這一速度是拜登和奧巴馬時期的5倍，也比小布什快了6倍。特朗普的內閣成員在外交上可能較爲鷹派，但在對華外交政策上，主要聚焦於經濟利益...
2024-11-29
中國出口退稅政策調整：深化改革的關鍵一步
2024年11月15日財政部、稅務總局決定取消鋁材、銅材以及部分油脂產品退稅，同時將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調至9%。 出口退稅，簡單來說就...
2024-11-20
漸行漸近的美國再通脹
2025年美國再通脹進程則是關稅政策與放松監管政策落地速率的比賽，考慮到政策落地的難易度，我們更傾向於“通脹先至，增長後行”。 美國10月總體CPI環比錄得0.24%（預期0.20%），核心CPI錄...
2024-11-15
特朗普2.0如何影響ESG投資？
特朗普在Agenda 47的視頻中肯定了其第一個任期內對ESG投資的限制： 作爲總統，我非常自豪地頒布了一項歷史性規定，禁止華爾街和僱主將401K、養老金和退休账戶資金，僅僅出於政治原因投入到所謂的...
2024-11-13
宋雪濤：反轉的底層邏輯沒有改變
短期情緒看政策。 從長期來看，政策可能不是靠單一政策發揮作用，也不是靠頻繁出台政策來起作用。但在短期內，市場需要政策的引導。美聯儲在這方面做得非常成功，經過近20年的實踐，預期管理已經很成熟。從最近...
2024-11-11
