中信證券研究
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如何理解4月的理財市場變化？
2024年4月共新發2,600只銀行理財產品，同比增加5.7%，同比增速回正。從理財產品收益率來看，2024年4月純債型和非純債型固收類理財產品平均收益率分別爲3.54%/4.25%，較2024年3...
中信證券：海外供給面臨嚴重短缺，錳價或繼續強勢運行
全球最大的錳礦生產企業South32位於澳洲的GEMCO礦山受颶風影響運營被迫全部中斷，中信證券預計導致2024年錳礦供應減少約10%，對應國內每月錳礦進口量減少35萬噸。我國錳礦進口依賴度超過90...
美國對華加徵關稅：名大於實，意在選战
2024年5月14日，美國白宮發布對華加徵301關稅四年期復審結果，宣布將在原有對華301關稅基礎上，進一步對來自中國的電動汽車、半導體、醫療用品在內的一系列商品加徵關稅。從動機上看，拜登政府此次關...
中信證券：高速數通加速迭代，硅光模塊放量在即
AI大模型推動算力基礎設施加速迭代，從而加快光模塊產業升級節奏。復盤數通光模塊的發展歷程，我們認爲硅光模塊有望自800G時代开始快速提升滲透率。我們看好國內廠商充分把握技術路线發生變化的歷史機遇，在...
中信證券：小“核”才露尖尖角，TRT掀起核藥研發新浪潮
靶向放射性核素療法（Targeted Radionuclide Therapy，TRT）是目前靶向治療最具潛力的發展方向之一，掀起創新核藥研發新浪潮。核藥賽道投融資交易火熱，海外大藥企爭先入局。國內...
中信證券：高算力域控市場空間廣闊
在機器人走向通用化的產業趨勢中，人型機器人算法升級帶動算力需求增長催生新產品形態，域控產業分工變革催生新供應商角色，中信證券認爲人型機器人域控制器存在着“從0到1”的產業機會，市場空間廣闊。在這輪產...
如何看待北美雲計算巨頭2024年AI CAPEX，以及後續持續性？
受益於AI領域的持續投入，以及傳統雲計算業務的逐步復蘇，北美四大雲計算巨頭Q1資本开支（CAPEX）及全年指引顯著優於市場預期。 我們判斷，AI算法scaling law的持續有效，疊加應用場景（互...
中信證券：電網變革，建議圍繞三條主线進行布局
IGBT技術+新能源大規模並網推動柔性直流技術發展。直流電網可以平抑新能源波動，海風、海外柔直建設剛剛拉开序幕。對比不同线路的招標成本，換流閥是關鍵設備，IGBT是柔直換流閥價值量最高部分。伴隨國內...
中信證券：銀行板塊業績底部漸明，估值修復有空間
一季度貨政報告尤爲關注高質量發展，特別是經濟高質量發展背景下信貸與貨幣增長的新特徵與新趨勢，這也與近期金融數據的增量特點相契合。展望而言，在“抑制資金沉澱空轉”的引導方向下，下階段建議更加關注信貸投...