興證策略張啓堯
發布文章：103篇
興業證券研究所策略團隊
興證策略：真正的主线
今年以來，市場出現了包括出海、紅利、資源股等幾個鮮明的主线。而這些线索的背後，埋藏的是龍頭跑贏的暗线。在多數方向、指數、行業中，龍頭均有顯著的超額收益。我們統計了申萬31個一級行業年初以來表現，發現...
興證策略：龍頭風格是今年超額收益的重要源頭
今年以來，市場出現了包括出海、紅利、資源股等幾個鮮明的主线。而這些线索的背後，埋藏的是龍頭跑贏的暗线。在多數方向、指數、行業中，龍頭均有顯著的超額收益。 我們統計了申萬31個一級行業年初以來表現，發...
掘金出口鏈：最新變化與亮點
前言：興證策略在前期報告中多次提示出口鏈是今年最重要的景氣投資方向之一，隨着2024Q1和2023A業績落地，出口鏈的高景氣得到驗證。 出口鏈2024Q1淨利潤累計同比增速爲-0.46%，雖較202...
“15+3”，新時代的核心資產
引言：去年年度策略我們提出核心資產回歸，今年持續看好核心資產統一战线重塑，近期核心資產表現極爲亮眼。如何篩選符合新時代背景下的核心資產，興證策略團隊首次定義了“15+3”資產，即達到或接近“15%增...
核心資產：“集結號”已經吹響
前言：我們在年度策略（2023年12月10日報告《回歸與破局：進階核心資產——2024年A股策略展望》）中提出2024年核心資產主线回歸。近期我們看到核心資產領漲市場，“集結號”再度吹響。爲何我們看...
五一假期全球要聞速覽：核心城市放开限購，全球市場整體上漲
一、核心城市放开限購，經濟積極信號增多 1、多個核心城市放开限購，風向標意義顯著 4月30日以來，天津、北京、無錫、南京等多個高能級城市放开限購，推動並落實4月政治局會議關於 “要結合房地產市場供求...
2024Q1&2023年報中的四大關注點
前言：截至2024年4月30日9時，全部A股（不考慮上市一年以內的新股）2024年一季報和2023年報基本披露完畢。我們從業績增速、ROE、現金流、分紅比例等多項關鍵財務指標展开分析，梳理了各板塊的...
興證策略：三年一“輪回”，核心資產再次吹響“集結號”
前言：我們在年度策略（2023年12月10日報告《回歸與破局：進階核心資產——2024年A股策略展望》）中提出2024年核心資產、白馬龍頭將再次成爲市場主线。年初至今，龍頭白馬的超額收益顯著，核心資...
188細分行業當前景氣如何？
引言：【興證策略·188景氣指數】是興證策略團隊獨家構建的刻畫細分行業、大類風格乃至市場整體景氣水平的重要指標。依據188個行業、共1000+核心中觀指標自下而上聚合而來（具體構建方法詳見《188行...
當前A股周期行業龍頭的估值水平如何？
引言：周期行業一般具有重資產與產品全球定價的特徵，在全球對比視角下，盈利與估值的匹配是投資者考慮的重要問題。本篇報告，興業證券將繼續借助PE-G與PB-ROE兩套估值框架，考察周期行業各細分領域的海...