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主要觀點 近期債市快速調整,其中銀行、特別是國股行持續賣債成爲市場調整的壓力來源之一。而銀行賣債背後則是由於銀行負債缺口加大,這是當前金融體系面臨更重要的結構性問題,可能對後續的債券市場、融資以及經...
主要觀點 2月信貸有所回落,即使考慮1-2月合並,信貸依然同比少增。2月新增信貸10100億元,同比少增4400億元。近幾年,信貸开門紅集中投放的情況明顯,1-2月信貸佔全年比例逐年提升。從2020...
核心觀點近期債市持續調整,基金贖回壓力增大,似有負反饋之勢,當前債市下跌與2022年贖回潮有何異同? 相同點之一在於都是大幅下跌,利率債跌幅基本一致。近期債市大幅調整,與2022年下半年債市下跌相比...
主要觀點 2月,債市主要影響因素爲資金面偏緊,在此制約下,利率震蕩上行,信用調整幅度更大。年後資金從居民部門回流到金融系統,2月第一周債市短暫走強,2月6日,10年國債收益率向下突破1.60%。此後...
本周債市大幅波動,長端利率相對信用和短債相對調整較小。本周債市大幅波動,雖然整周利率並未大幅上行,但周中波幅很大。本周10年和30年國債分別收於1.72%和1.91%,但波幅明顯加大,周中有顯著調整...
主要觀點 信用債利率化,信用定價中信用風險權重降低,流動性風險重要性提升。信用利差由信用風險和流動性風險構成,近年來,隨着房地產風險逐步出清、一攬子化債方案持續推進、發債主體違約風險呈收斂趨勢,信用...
主要觀點 今年以來資金持續偏緊,利率調整由短端到長端,並帶動信用債調整,本輪短端調整幅度更大。今年以來資金持續偏緊,1月主要是短端上行,長端在搶跑行情中下行。而2月以來短端上行向長端傳導,長端也明顯...
主要觀點 本周債市大幅下跌,曲线倒掛進一步加深。本周債市出現顯著調整。2025年2月21日,R007和DR007分別上升至2.3%和2.2%的高位,1年AAA存單更是大幅攀升15.0bps至1.96...
主要觀點 本周以來債券市場波動較大,曲线平坦化甚至倒掛狀況已經較爲極致。短端收益率大幅上行,本周以來至2月20日,1年AAA存單收益率上行13.3bps至1.94%,1年國債收益率上行9.6bps至...