業談債市
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我們將分享我們的研究成果，尋找債市方向，爲廣大投資者提供及時、全面、便捷的固定收益市場分析
銀行負債缺口的壓力和衝擊
主要觀點 近期債市快速調整，其中銀行、特別是國股行持續賣債成爲市場調整的壓力來源之一。而銀行賣債背後則是由於銀行負債缺口加大，這是當前金融體系面臨更重要的結構性問題，可能對後續的債券市場、融資以及經...
信貸走弱社融穩，政策寬松預期強
主要觀點 2月信貸有所回落，即使考慮1-2月合並，信貸依然同比少增。2月新增信貸10100億元，同比少增4400億元。近幾年，信貸开門紅集中投放的情況明顯，1-2月信貸佔全年比例逐年提升。從2020...
當前債市與2022年贖回潮有何異同？
核心觀點近期債市持續調整，基金贖回壓力增大，似有負反饋之勢，當前債市下跌與2022年贖回潮有何異同？ 相同點之一在於都是大幅下跌，利率債跌幅基本一致。近期債市大幅調整，與2022年下半年債市下跌相比...
3月信用策略：由短及長
主要觀點 2月，債市主要影響因素爲資金面偏緊，在此制約下，利率震蕩上行，信用調整幅度更大。年後資金從居民部門回流到金融系統，2月第一周債市短暫走強，2月6日，10年國債收益率向下突破1.60%。此後...
國盛固收：債市調整後的邊際變化
本周債市大幅波動，長端利率相對信用和短債相對調整較小。本周債市大幅波動，雖然整周利率並未大幅上行，但周中波幅很大。本周10年和30年國債分別收於1.72%和1.91%，但波幅明顯加大，周中有顯著調整...
信用利率化，如何根據流動性擇券？
主要觀點 信用債利率化，信用定價中信用風險權重降低，流動性風險重要性提升。信用利差由信用風險和流動性風險構成，近年來，隨着房地產風險逐步出清、一攬子化債方案持續推進、發債主體違約風險呈收斂趨勢，信用...
如何看待贖回風險，如何把握修復機會？
主要觀點 今年以來資金持續偏緊，利率調整由短端到長端，並帶動信用債調整，本輪短端調整幅度更大。今年以來資金持續偏緊，1月主要是短端上行，長端在搶跑行情中下行。而2月以來短端上行向長端傳導，長端也明顯...
如何看待債市調整壓力與空間？
主要觀點 本周債市大幅下跌，曲线倒掛進一步加深。本周債市出現顯著調整。2025年2月21日，R007和DR007分別上升至2.3%和2.2%的高位，1年AAA存單更是大幅攀升15.0bps至1.96...
債市大幅波動，如何抵御？
主要觀點 本周以來債券市場波動較大，曲线平坦化甚至倒掛狀況已經較爲極致。短端收益率大幅上行，本周以來至2月20日，1年AAA存單收益率上行13.3bps至1.94%，1年國債收益率上行9.6bps至...