周浩宏觀研究
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國泰君安國際首席經濟學家
美債轉向，美元“尚能飯否”？
在特朗普交易的加持中，美元指數一路高歌猛進，並在近期脫離了利率的束縛。從下圖中，我們可以看出，10年美債利率與美元指數今年以來的走勢十分接近，但在近期出現了一定的分歧。美元指數一路向上並一度突破了1...
在對衝基金眼中，美國經濟將會怎樣？
特朗普提名宏觀對衝基金大佬斯科特·貝森特（Scott Bessent）擔任美國財長，他近期提出了引人矚目的“333方案”：到2028年將預算赤字降至GDP的3%、通過放松管制實現3%的GDP增長、每...
人民幣匯率能否走出“特朗普陷阱”？
美元的一度走強，讓市場擔心人民幣匯率面臨的貶值風險。在過去的一個多月中，人民幣匯率經歷了過山車般的行情，美元兌人民幣的匯率在10月初一度在7左右徘徊，但此後美元升值推動人民幣匯率曾一度擊破7.25的...
如何理解美國通脹預期出現的“割裂”？
特朗普當選後，對於美國“再通脹”的擔憂愈演愈烈。盡管特朗普尚未公布具體的施政方案，但市場對於減稅等政策的預期，導致了美債利率快速上行，以基准的10年美債利率爲例，在特朗普勝選後的一周內上行大約15個...
特朗普勝選，但“特朗普交易”开始分化
特朗普以摧枯拉朽之勢獲得美國總統大選的勝利，這也讓“特朗普交易”進一步升溫。但事實上，大選應該只是一個起承轉合的節點，“特朗普交易”的分化可能才剛剛开始。 我們先從債券市場說起，在大選結果公布前，事...
“血战到底”：通往白宮的最後一英裏
本周是真正的超級周，美國大選落錘後，美聯儲議息會議將登場。關於大選的各種民調顯示，兩位候選人在伯仲之間，我們只能靜待結果。同時，市場預期美聯儲將降息25個基點，但此次降息對市場而言反而是一個“偏鷹”...
美債徘徊4.3%，年內美元資產怎么看？
10年美債利率昨日盤中擊破4.3%的關口，意味着特朗普交易的再度升溫。從9月中美聯儲議息以來，美國10年國債利率超預期扶搖直上，一方面反映出市場對於美國經濟和通脹的再度“錯判”；另一方面也表明特朗普...
美股策略：跟特朗普一起“搖擺”
美國經濟數據超預期支撐美股上漲，財報季和大選擾動近期美股表現。10月4日發布的就業數據大幅好於預期，體現在非農就業人次增加、失業率下降、工資增速上升，投資者對勞動力市場惡化的擔憂降溫。另外，通脹數據...
美債利率：反彈還是反轉？
美債利率在過去數周內持續上行，成爲了近期市場的一個難解之謎。 從下圖中，我們可以清晰看出，在9月18日美聯儲超預期降息50個基點後，各期限美債利率开始出現反彈。以2年美債爲例，其利率最低曾一度接近3...
國君策略：從匯率視角看待近期港股行情
9月中旬以來，港股市場快速上漲，在國慶假期後回吐部分漲幅，人民幣匯率出現相似的走勢。恆生指數從9月11日开始上升，觸及階段性高點後回吐部分漲幅至18.6%。與此同時，人民幣匯率呈現與恆指相似的走勢，...