朱啓兵宏觀研究
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中銀國際證券首席宏觀分析師
中銀宏觀：政府債發行節奏加速
5月份社會融資規模增量爲20684億元，同比多增5088億元，略高於wind一致預期。5月社融存量同比增長8.4%，較上月上升0.1個百分點。5月政府債券發行節奏加速是拉動社融同比增速回升的主要原因...
中銀宏觀：年內PPI同比或大概率維持上行趨勢
5月CPI同比增速與4月持平，小幅低於市場預期；從分項看，豬肉和鮮菜價格帶動食品價格環比增速上行，但非食品中，商品特別是耐用消費品價格表現疲弱，是拖累CPI的主要因素；考慮到國際油價依然堅挺，以及豬...
中銀宏觀：工業企業盈利表現“有喜有憂”
摘要 生產活動延續活躍，價格端微幅改善。制造業利潤佔比小幅回升，公用事業維持正貢獻。 國家統計局網站5月27日信息顯示，1-4月，全國規模以上工業企業實現利潤總額20946.9億元，同比增長4.3%...
中銀宏觀：後續財政支出有望迎來資金、項目雙向支持
摘要 公共財政支出有待進一步發力。後續財政支出有望迎來資金、項目雙向支持。 4月公共財政收入實現20049.0億元，同比下降3.7%，降幅較上月走擴1.3百分點；其中，當月稅收收入實現17766.0...
中銀宏觀：4月工業增加值同比增速好於預期
摘要 4月經濟數據內部小幅分化，工業增加值同比增速好於預期，社零和固投低於預期；經濟延續生產強於內需的表現，但需要關注的是，一季度淨出口對GDP拉動較明顯，隨着美國對中國部分產品進一步加徵關稅，外需...
中銀宏觀：4月出口同比增速如期修復
出口同比增幅走擴。主要貿易對手對出口同比增速的貢獻回升。汽車產業鏈、輕工業產品出口表現較好。 出口同比增幅走擴。5月9日，海關總署公布數據顯示，以美元計價，1-4月，我國出口同比增長1.5%，延續正...
中銀宏觀5月議息會議點評：通脹隱憂下降息可能偏晚
摘要 近期美國基本面依然不弱，一季度GDP顯示內需仍具韌性，通脹數據回落緩慢，勞動力市場狀況依然緊張。結合上述情況，中銀國際判斷如下：一是降息預期回撤定價已基本完成，美聯儲何時开始降息還需要更長時間...
中銀證券點評一季度經濟數據：穩增長成績來之不易
摘要 一季度實際GDP同比增長5.3%，主要受益於生產端工業增加值和居民消費的拉動；3月工增和社零增速低於市場預期，固投增速略超市場預期；3月經濟數據邏輯未變，制造業和消費維持向好趨勢，基建保持平穩...
中銀宏觀：節後消費季節性回落拖累需求，復工提振生產放大供需對比
3月CPI同比增速走低且增速表現低於市場預期，主要是受春節後消費季節性回落影響；從分項看，影響CPI同比增速低於預期的主要是食品和出行服務；雖然食品價格後續走勢仍有不確定性，但預計在國際油價堅挺、清...
中銀宏觀：“大規模設備更新”或在支撐制造業景氣度回升
摘要 內、外需共同對制造業訂單形成支撐。“大規模設備更新”或是月內制造業景氣度的重要支撐。互聯網傳媒相關服務業景氣度明顯回升。 制造業各項指標均有改善。3月制造業PMI指數爲50.8%，較2月回升1...