梁中華宏觀研究
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梁中華，經濟學博士，海通證券宏觀分析師。專注宏觀經濟和大類資產配置研究。
金融機構：如何適應低利率？
投資要點 本篇專題是我們團隊關於低利率環境下大類資產配置研究系列的第二篇。在第一篇中，我們主要對比了美國、日本、歐元區在低利率周期中各大類資產的表現。在本篇專題中，我們來考察一下海外的金融機構在低利...
“五一”消費成色如何？
概 要 假期消費表現仍然不錯，但較去年改善幅度相對偏小，新房銷售邊際回升。 消費方面，五一假期效應明顯，居民出行、旅遊和服務消費數據均擡升，但相較去年同期的需求集中釋放，今年五一服務消費增速放緩，商...
海通宏觀：美國1季度經濟增長不算弱，降息仍需等待
·概 要 · 經濟增長仍不算弱。美國2024年1季度GDP環比折年率爲1.6%，雖環比增速不及市場預期，但剔除基數效應後同比增速仍有所回升。並且從結構來看，GDP增速主要受淨出口拖累，而消費仍穩，...
離不开的“中國制造”
投資要點 “中國制造”：仍在高位。最近幾年，我國出口表現一直不錯，剔除春節效應，最近半年我國出口的年化平均增速仍然有7%左右。剔除價格效應，我國出口實際量的表現也不差。並且我國出口佔全球份額也持續...
春節過後回歸常態：消費仍需支持
概要 2024年4月11日，國家統計局公布2024年3月物價數據，CPI同比回落至0.1%，PPI同比下降2.8%。 前兩月的消費和通脹數據，都受到了春節因素的明顯幹擾，但節假日的消費時間偏短，不具...
海通宏觀：3月美國非農就業仍偏穩，核心焦點依然在通脹
概 要 美國非農就業仍穩定。3月美國新增非農就業30.3萬人，爲2023年5月以來高點。連續3個月平均新增就業人數仍有27.6萬人。失業率小幅回落。3月失業率爲3.8%，較2月回落0.1個百分點，這...
不“徹底”的退出——日央行“轉向”點評
·概 要 · 日本：“負利率時代”終結。3月19日，日央行將短期基准利率上調至0%-0.1%，取消收益率曲线控制，並停止購买日股ETF和房地產投資信托基金(J-REITs)。我們認爲，通脹或是主要...
融資需求待提振——2月金融數據點評
·概 要 · 剔除“春節錯位”的影響，結合1月和2月數據看，整體上，2月社融信貸表現指向1月开門紅後，需求仍待提振。結構上，政府債發行較去年偏慢，居民部門或仍在“提前還貸”、貸款拖累明顯，而企業中...
央行的快速“擴表”：如何理解？
概要 2023年，我國央行“擴表”明顯提速。截至2023年末，我國央行總資產45.7萬億元，2023年7月時，央行總資產約爲40.8萬億元，也就是2023年下半年央行擴表接近5萬億。全年角度看，20...
新一輪設備更新，聚焦哪些方向？
概 要 推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，是黨中央着眼於我國高質量發展大局作出的重大決策。2024年2月，中央財經委員會第四次會議提出，要推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造，鼓勵汽車...