最近,海外市場,尤其是日本股市,每一天都是新高……

再看我們的上證指數,只有羨慕二字可說。

悲觀的氛圍,催生出一種觀點:中國正在重蹈30年前的日本覆轍。

原因是,兩者在一些方面的變化,實在太相似了。

日本战後40年經濟增長52倍,中國改开40年增長50倍;日本1990年城鎮化率60%,中國2022年65%;日本90年宏觀槓杆率277%,中國2022年281.8%……

隨後,日本遭遇了什么?

是“失去的三十年”,是樓市暴跌、股市暴跌、企業大量破產、失業率暴漲、生育率暴跌少子化……

中國會步其後塵嗎?

客觀來說,自然是不會的。

畢竟中日兩國山川異域,無論在主權、制度、經濟體量、還是社會階段、人口結構都差異極大,絕對不能就這樣簡單對比。中國在任何方面體現出的韌性,更絕非後者能比。

不過中日之間確實有相似的文化和經濟發展路徑,將日本的經歷作爲一種用以思考警示的歷史參考,也未嘗不可。


01

奇幻的夢


1985年夏天,東京,一片高樓林立,酒色財氣中,彌漫着飄忽的未來感。

那些年的日本社會,消費是一種美德,攀比是一種高尚。

那些年,日本人集體做了一場美夢。

在那個夢裏,他們富甲天下,可以买下美國,甚至全世界;在那個夢裏,發財輕而易舉,靡靡之音不絕於耳,享樂主義成風。

經濟繁榮期,社會上人才缺口極大,每年都有幾百家企業因“人手不足”倒閉。

所有HR都忙得熱火朝天,應屆生尤其搶手。

只要你來面試,不管錄沒錄用,每人先發一萬路費。

如果是看中的人才,趕緊名包、名表、高級西裝塞上,請務必收下!

生怕被人搶走。

一切都是那么美好。

所有人都覺得,工資永遠漲、股票永遠漲、永遠不會失業、夏天永遠不會結束……

那是經濟發展到虛幻的一個時代,也是美到虛幻的時代。

經濟和文化上的強勢,讓西方世界感到驚豔,也有一絲“陌生”的威脅感。

1988年東京,一個普通的上班族,太潮了

而在太平洋另一端,美國人的日子卻不怎么好過。

先是在越南战場被坑得死去活來,中東火藥桶又接着連環爆,石油危機引發慘烈的滯脹危機,失業率一度飆到10%。

1983年,卡特皮勒時任總裁李·摩根發布《美元與日元不匹配問題原因及解決方案》,指責日本利用匯率優勢佔美國便宜,導致國民收入降低。

整個80年代,美國貿易赤字的三分之一都來自日本,存在巨大的逆差。

報告發出後,經由媒體的發酵,迅速引起全美反日高潮。

美國失業工人們當街錘爆日本車;甚至還有政客帶頭,在白宮前砸日本收音機。

經過多番“友好”磋商,1985年9月22日,美、日、德、英、法籤訂《廣場協議》。

其本意只是,讓美元貶值,日元、德國馬克“有秩序”地大幅升值,增加出口,減少貿易赤字。

外人卻不這么看。

這不就等於昭告全世界:速來,撿錢!

你只需第一時間买入日元,坐等升值後拋掉,即可躺賺。

更關鍵的是,熱錢湧入日本,等着升值這段時間,總不能幹放着吧?

那也太浪費了!买房、买股票!推高日本市場!

對此,日本人覺得很爽,自己的錢莫名其妙就更值錢了,變得空前富裕。

他們就像前幾年的中國大媽一樣,在海外瘋狂买买买。

花不完,根本花不完。

隨着扎堆來的熱錢越來越多,日元蹭蹭蹭上漲,1年內升了80%,很快就超出了20%的預計幅度。

日本央行也覺得,這么漲下去不行。於是把利率從5%降到2.5%,同時大量印鈔,向市場釋放。

我對錢沒有興趣,你別漲了!

放水的效果,非常之好,卻引爆了一個大雷——房價。

當人們發現,貸款不需要多少利息,而炒房和炒股收益率卻很高時,傻子也知道怎么做了。

當年,有個叫渡邊的停車場小老板,通過貸款买房→抵押貸款→再买房→再抵押再买房的套路,空手套白狼積累了7000億日元的財富。

在紀錄片中,他意味深長地說:

“那真是個好時代啊,好時代。”

躺贏,當然好。

他好,肯定有人不好。

老子曰:反者道之動。

任何事物發展到極致,都會向對立面轉化。

時代把紅利發給一些人,必然要以另一些人爲代價。

盛世的紙醉金迷,從來不是普通人的生活狀態,那不過是既得利益者的日常。

就好像,我們的民國時期,自由、开放,才子佳人輩出。

那是大地主、大軍閥、大資本的好時代,卻是無數個閏土的壞時代。


02

要房地產,還是要人?


1989年,日本土地總資產是2000萬億日元,而面積大30倍的美國,只有約500萬億日元。

把東京灣賣了就能买下美國,並不是一句玩笑話。

靠房地產暴富後,

當年,日本人消費了全球70%的奢侈品,全世界的名牌店裏都擠滿了去海淘的日本人。

當年,整個日本社會都在想辦法迎合消費,商家們人爲把每一個節日都塑造成情人節、狂歡節,鼓勵年輕人盡情享受。

當年,“剎那主義”成爲主流,“消費即美德”是所有人的共識。

(這一幕幕,是不是似曾相識)

但這只是宏大敘事。

錢滾錢的大富翁遊戲,有可能全民參與進來么?

顯然不可能。

“先富起來的一部分”,壓榨後來的一部分,是炒房的基本遊戲規則。

日本經濟學家野口悠紀雄曾在《战後日本經濟史》中寫道:

如果不勞而獲的人越來越多,說明社會正在走向錯誤的萬向。

80年代泡沫經濟時期,就屬於這種情況。運用理財技術就可以不付出勞動而獲得收益,或者空手套門狼开發高爾夫球場,就可以累積起龐大的資產,甚至倒买倒賣美術作品也能獲得巨額利潤。

日本战後經濟的快速發展,源於日本人的勤勞苦幹,當“勤勞致富”,被人嘲笑的時候,經濟發展就脫離了常識。

原因很簡單,整個社會的資源和財富並沒有增加,一些人一夜暴富,就意味着更多人跌入貧困之中。

都說,80年代時日本的最頂峰,這只是對少部分人而言。

先富起來的那一批人,通過炒房大發橫財,推高了年輕人的生活成本。

後成長起來的年輕人,看着遍地黃金,心中充滿絕望。

你幹一輩子,也不如上一代人炒房賺到的十分之一。

燈紅酒綠的另一面,是實體行業蕭條,工人們的收入越來越低,生活成本卻越來越高。

當年,日本人年輕人的工作時長全球第一,企業爲了抓效率,號召員工“擰毛巾”,即“榨盡最後一滴汗水”,簡直狼性本狼,比福報論還誇張。

如此喫苦耐勞,卻只是白忙活。

再怎么瘋狂工作,收益永遠比不上房價上漲的一半,那上班還有什么勁?

整個日本社會,彌漫着一種不會投機就是笨蛋的浮躁氛圍。

於是,在舉國騰飛的年月,普通人卻越來越內卷,生活質量越來越低,婚育率斷崖式下跌。

和前幾年的我們,簡直一摸一樣。

總而言之,這樣下去,不要說未來,日本連下一代都沒有了。

1987年勞動節,390萬日本人“反解僱、反減薪”大遊行

出生率,是“沉默的大多數”給出的答案。

很多人有個固定思維,覺得日本是泡沫破裂後,滑入“失去的30年”,才導致生育率降低。

其實恰恰相反。

看下圖,早從70年代,日本高速城鎮化起,出生率就开始下滑。尤其在1985-1990年,所謂的最黃金時期,出生率下滑得最厲害。

簡直要血崩。

並不是泡沫破裂、經濟下行,導致的低生育率。

相反,主動刺破泡沫後,日本的生育率下滑的趨勢,還放緩了。

顯然,你說國家、經濟有多好多好,沒用。

對個人而言,生存環境,才是社會存續的最重要因素。

真正的轉折點,在於房價。

要房地產、要泡沫經濟,還是要人?

這個並不難選。

1989年底,日本央行开始大幅加息,主動戳破經濟泡沫。

陣痛期無比慘烈,民間幾十年積累的財富大量湮滅,各地工廠大量倒閉,無數人被裁員,人心惶惶、一片蕭條……

日本房地產自此开啓長達二十年的熊市,至少損失了1500萬億日元財富。日經指數連跌30個月,日均成交額下跌89%,市值損失56%。

也就是我們常說的“失去的二十年”。

這個評價,其實有失偏頗。

存地失人,人地皆失;存人失地,人地皆存。

以經濟陣痛爲代價,將血崩的出生率稍微拉回來點。其中得失,不能簡單從過去幾十年的經濟數據中判斷。

對一個國家而言,這筆买賣肯定是賺的。

人還在,一切才皆有可能。

最有說服力的,在“失去的二十年”中,日本技術依然在不斷進步,一年一個諾貝爾獎。

這可能並不是真相,但確實造成了現在的局面。

而今,類似的故事,或許又在更廣闊的的土地上重演。

同一個配方,熟悉的味道。

我們,又該如何選擇?

1992年,富士康深圳黃田廠开工留影


03

如夢初醒


日本有一本書,叫作《老後破產》。

寫的是50年代出生的那一批人,他們被稱爲“團塊世代”,經歷了上世紀中期經濟騰飛的那段時間,是日本最有錢的一代人了。

但這群人,卻在老年陷入貧困。

爲什么?因爲啃老。

團塊世代的子女,也就是1975年後出生的一代人,又被稱爲“次世代”。

他們倒了血黴,剛剛踏上社會,日本經濟就急轉直下。更慘的是,尾隨而至的亞洲金融危機,也撲面而來,大量企業倒閉。

次世代因此陷入經濟貧困,只好家裏蹲。

他們的父母,雖然喫到過時代紅利,但一方面要補貼兒女,另一方面又要贍養自己的父母,壓力山大。

2019年,據內閣府的一份報告,全日本已經有110萬“蟄居族”。在東京江戶川區,每24戶人家裏,就有一戶居住着家裏蹲。

他們中的大多數,都是三四十甚至五十多歲的中年男女。

這種現象,在中國已初現端倪。

最近,國內一個全新職業开始流行:全職兒女。

居家辦公、不用早出晚歸、沒有職場霸凌,老板就是自己的爹媽,每個月都有保底工資拿。

工作內容也相當輕松:

“9點起牀,10點遛狗,然後去廚房幫忙,喫午飯、睡午覺,刷手機到下午,幫忙做晚飯,飯後陪父母聊聊天、散散步,愉快的一天全職工作結束了~”

按圈內人的說法是,“主打一個陪伴”、“不想爲了幾千塊工資傷害身體”。

估計正常人都要吐槽了,這不就是升級版啃老么,怎么還美名曰“全職兒女“了呢?

其實看看日本,就知道怎么回事了。

倭人不暇自哀,而後人哀之。

後人哀之而不鑑之,亦使後人而復哀後人也。



標題:1990年的日本,和我們有多相似?

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