2024年，最大的白酒變數是五糧液？

對於酒業而言，2023年是行業調整周期的關鍵一年。隨着存量競爭態勢的持續演進，白酒市場強集中、強分化、強擠壓走勢是愈發明顯。

就算是像五糧液這樣的白酒龍頭企業同樣也會面臨發展瓶頸期，近年來，濃香型白酒收入增速是長期落後於醬香型白酒。

尤其是在茅台提價後，五糧液更是“心驚膽战”，一時之間，五糧液會不會跟漲？也成爲了行業內關注的熱門話題。

根據2022年年報及2023年三季報，五糧液營收增速分別爲11.72%和12.11%，淨利潤增速分別爲14.17%、14.24%，增速不僅不及貴州茅台，甚至全面跑輸了身後的山西汾酒、瀘州老窖和洋河股份，其中，山西汾酒2022年營收增速和淨利潤增速分別是五糧液的2.67倍和3.7倍。

前後擠壓之下，疊加消費復蘇不及預期、白酒市場遇冷、產業矛盾爆發等等因素，2024年的五糧液單方面求穩、一味求穩反而容易陷入被動，主動求變則更有可能贏得大反轉。而五糧液在業內舉足輕重的地位，注定了其變革必將掀起行業大浪。

不過，對於五糧液應該往哪個方向變革，尤其是應該實施怎樣的量價關系，“巴倫中國主題閉門會·價格下行趨勢中的白酒投資”的嘉賓們分裂成了兩派。

一派主張縮量保價，等待行業復蘇。

另一派則認爲應該主動挑起價格战，向下搶佔更多份額。

當屬五糧液的“十四五規劃”（2021～2025），其中明確將新增12萬噸原酒，使得五糧液總產能達到25萬噸。另外，增加基酒儲存量，十四五期間突破100萬噸。

如今，留給五糧液的時間不多了，“十四五規劃”的產能目標的達成，成爲增加市場信心、強化綜合實力的重要一環。

正所謂白酒行業不缺產能，缺的是優質產能，五糧液在酒業長周期的當下擴大優質產能，有利於卡位布局、鎖定長期發展。

但未來一段時期對五糧液來說，仍然是機遇與挑战並存。根據業內人士的推斷，五糧液十四五規劃的12萬噸基酒產能預計在2024年可以全部投產。

白酒陳化技術可以人工增加20年窖齡，五糧液酒需要至少30年的老窖才能生產出來，且優品率較低。如此推算，新的產能將在2035年之後才能生產五糧液酒原酒。

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