中金研究
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作爲中國第一家中外合資投資銀行，中國國際金融股份有限公司（中金）一直致力於爲客戶提供高質量金融增值服務，建立了以研究爲基礎，投資銀行、股票業務、固定收益、財富管理和投資管理全方位發展的業務結構。
市場期待什么樣的政策？
摘要 港股市場在11月中旬大幅回撤後連續兩周企穩反彈，恆指再度逼近兩萬點關口。近期的修復並非單純由於重要會議前的日歷效應所致，更多是在交易政策改善預期。因此，政策對後續市場如何選擇方向至關重要。那么...
資金流向：被動外資轉爲流入
本周全球資金面值得注意的變化是：1）我們追蹤的EPFR資金數據顯示，截至本周三（12月4日），被動外資轉爲流入；2）互聯互通方面，本周北向資金日均成交規模較上周擴大，南向資金流入放緩；3）全球股票和...
OPEC+會議點評：保平衡下的慢增產
摘要 12月5日，OPEC+月度產量會議如期召开，市場高度關注OPEC+對於2025年原油產量的目標規劃。本次會議發布如下產量決策：2025-26年OPEC+成員國的產量基准配額維持不變[1]；延長...
政策初見效，基本面偏弱——11月經濟數據前瞻
中金預計，11月經濟數據可能受技術性因素擾動加大，例如“雙十一”促銷活動提前可能影響社零增速，去年同期基數擡升可能拖累出口增速，債務置換對信貸的影響加大可能壓低新增信貸等。忽略這些技術性變動，則當前...
航空航天科技：復蘇在望，景氣可期
2024年至今，航空航天科技板塊業績受需求影響逐步築底。我們認爲，在宏觀環境快速變化的背景下，行業仍具備較強的需求剛性和長期確定性，伴隨“十四五”收官及行業擾動因素淡化，行業景氣復蘇可期，低基數下板...
傳媒：優質內容爲基，AI應用助力，邁向高質量發展
回顧2024年，因項目制作周期受疫情影響，優質內容供給較少，且外部消費環境相對低迷，疊加AI主題情緒回落、文化事業單位轉制企業單位的所得稅優惠政策調整，傳媒主要公司業績增長乏力，板塊估值調整較多。展...
中金：全球儲能拐點加速到來，看好中國企業出海百花齊放
總量上，我們看好2025年全球儲能需求有望保持高增。預計2025年全球儲能出貨量（含通信儲能）將達到449GWh，同比+31.5%，其中中國/美國/歐洲/澳洲/日本/其他地區（不含通信儲能）分別爲1...
中金研究：11月金融數據前瞻
11月信貸數據前瞻：我們預計11月新增信貸約9000億元，低於去年同期的1.1萬億元，貸款余額增速7.9%，較上月下降0.1ppt。具體看： 1. 對公貸款：11月底票據利率小幅下行，體現實體信貸需...
以史爲鑑，復盤日系車企的全球化之路
由於本土市場空間有限，全球化經營成爲日系車企尋求持續發展的“題中之義”。回顧過去四十年，日系車企全球市佔率長期保持在30%左右；即便在20世紀90年代日本經濟泡沫破裂，日本國內汽車市場在全球佔比萎縮...
煤炭：可攻可守，擇時而動
展望2025年，我們認爲煤炭有望保持供需平衡，煤價中樞雖可能同比小幅下移，但仍保持在歷史相對偏高位置，支撐行業基本面，預計行業整體ROE在低槓杆的情況下仍維持在10%以上（有息負債率30%左右），板...