供需趨緊，紐約銅期貨飆升創新高，逼空一觸即發！

紐約銅期貨在空頭擠壓後上漲至歷史新高，流動性最強的合約交易價格大幅溢價。

周三，Comex7月交割期貨一度上漲3.6%，至每磅5.0695 美元，超過了2022年3月創下的歷史高點5.0395美元。延續了前幾個交易日的上漲勢頭。

上海東吳久盈投資管理有限公司交易主管張佳在電話採訪中表示，造成擠壓的部分原因是交易員在紐約商品交易所和上海期貨交易所的期貨之間進行套利。

Comex 的銅期貨最高價相當於每噸 11176 美元，比倫敦金屬交易所的基准合約高出1000多美元。這也導致紐約商品交易所 (Comex) 市場出現現貨溢價，表明當前供應緊張，周三7月合約價格比9月合約高出近30美分/磅。

對於紐約空頭頭寸持有者來說，此舉可能意味着重大損失，因爲他們在合約到期前面臨清算頭寸的壓力。前所未有的擠壓正在迫使交易員們爭先恐後地想知道如何將銅從其他地區轉移到美國商品交易所的倉庫。

StoneX Group金屬和大宗材料對衝基金銷售主管 Michael Cuoco表示，擁有多頭頭寸的期貨交易商可能會展期以從巨大的現貨溢價中受益。

“這些都極具價值，我們預計參與者將獲利了結或展期。”他表示。

供需趨緊

近幾年，全球經濟飽受高通脹和供應鏈擾動的侵擾，增長不均衡且前景不明朗。盡管如此，銅價卻“搶跑了”。

开年以來，銅價大幅度上漲，漲得比黃金還猛。

據統計，銅價從3月初每噸69000元左右，截止5月份上漲到82000元左右，漲幅超過18%，遠遠超過黃金同期約16%的漲幅。

此外，其他多種有色金屬價格走勢也和銅價類似，鋁價從3月初每噸18800元左右一路上漲，最高一度漲超21000元，漲幅超過8%。鋅、錫、鉛、鎳等有色金屬價格最近也都明顯上漲。

這波的銅價的上漲是啥原因引起的？

分析認爲，從市場供需關系來看，現在銅市場供應比較緊張，需求持續旺盛，全球主要銅礦產量受到开礦緩慢的問題，部分礦山出現減產或停產的情況，導致供應減少。而現在隨着經濟復蘇的加速，尤其是建築業、制造業、新能源汽車業等領域對銅的需求大幅增加，讓銅一直保持強勁的需求。

除了供需關系的影響外，經濟復蘇也是推動銅價上漲的重要因素，同時也隨着科技的進步和產業的升級，許多新興領域對銅的需求也在不斷增加。

華聞期貨投研團隊表示，最近國內政策面頻頻釋放利好信號，其中包括部分重點城市取消房地產限購政策以及即將發行的超長期特別國債，這些措施刺激了金屬需求的預期。目前銅價處於歷史較高水平，供應端擾動對銅價的助推多數已反應在現有的銅價上，而在美聯儲終將降息的預期下，宏觀消息面對銅價的影響持續。

分析師警告已進入超买區域

Pave Finance的分析師指出，最近銅價一路飆升，這反映了市場對美國引領的全球經濟復蘇持樂觀態度，並受到中國經濟反彈的支撐。此外，那些希望從持續通脹壓力中獲利的投資者也對銅表現出了需求。

然而，他們將過去3個月銅價的變化視爲衡量過熱情緒的首選指標，因爲任何超過25%的變化都被視爲極端情緒的跡象。現在，過去3個月最活躍的Comex銅期貨價格已上漲超過29%，這顯然表明接近歷史高點的銅價已進入超买區域。

Pave Finance分析師表示，“如果銅價开始在窄幅區間交易，並且沒有大幅下跌，那么這就是另一次反彈之前的盤整跡象，這對全球經濟前景有利。另一方面，如果銅價從高點回落，這將是一個“警告信號，表明已經受到信貸緊縮影響的經濟狀況可能會明顯放緩。”

“這也意味着股市可能會面臨逆轉，並且可能出現資本向兩年期國債的配置跡象。盡管目前還沒有響起警報，但我們應該保持警惕。”他表示。

還有機構表示持續看好銅價的前景，高盛集團警告稱，銅礦短缺壓力仍在加劇，銅價有望繼續飆升。

此外，世界銀行（The World Bank）近日發布官方報告《2024年商品市場展望》，報告稱，該行金屬價格指數預計2024-25年金屬價格將保持穩定。預計2024年，鎳、鐵礦石和鋅價格同比跌幅最大，分別爲21%、9%和6%。然而，預計銅和錫價格將分別小幅上漲5%和4%，而鋁預計小幅上漲2%。展望2025年，預計鋁和錫價格將進一步上漲4%，而鐵礦石和鉛價格預計將延續跌勢。同時，預計鎳價和鋅價將部分反彈，而銅價則企穩。