新周期下，川酒依然能“醒着拼”

來源 | 中訪網

責編 | 吳 暢

在白酒行業逐漸回歸理性發展的新時代，川酒作爲中國白酒的重要代表，正面臨一場由“量”到“質”的深刻轉變。2024年，全國白酒行業產量有所下滑，四川白酒的表現似乎尤爲明顯：國家統計局數據顯示，2024年1-11月，全國規模以上企業白酒累計產量372.6萬千升，同比下降0.6%。其中11月，全國規模以上企業白酒（折65度，商品量）產量37.5萬千升，同比下降15.2%。同一時期，四川省統計局發布的數據則顯示，1-11月規上企業累計白酒產量126.1萬千升，同比下滑1.5%；11月，規上白酒企業產量爲13萬千升，同比下滑20.2%。

川酒的產量縮水幅度超過全國平均水平的同時，其在資本市場的表現似乎也不盡人意。

據統計，四家頭部川酒上市企業總市值已從2021年2月18日的1.79萬億元下降至目前7451.4億元（截至2025年1月3日），下降幅度接近60%。而同一時期，貴州、山西、江蘇、安徽這些省份白酒上市企業的跌幅則相對平緩。

無論是代表現實的產量，還是一定程度上預示未來的“市值”，難道川酒真的拼不動了？

答案是否定的。

事實上，川酒並非“江河日下”，而是“蓄力而發”。從產品結構優化到品牌價值提升，從市場份額鞏固到深度創新，川酒的生命力正在通過新的增長方式煥發出更大的潛力。

中國酒協發布的《2024中國白酒產業發展年度報告》提出，白酒已經進入到從“揚長板”到“補短板”的階段。川酒縮量的背後，其實是增長方式發生了變化。以川酒上市企業爲例，截至2024年前三季度，五糧液合計實現營收679.16億元，同比增長8.60%，合計實現淨利潤249.31億元，同比增長9.19%；瀘州老窖營收爲243.04億元，同比增長10.76%，歸母淨利潤則達到115.93億元，同比增長9.72%；水井坊在今年前三季度實現實現營業收入37.88億元，同比增長5.56%；實現淨利潤11.25億元，同比增長10.03%，企業已經連續三個季度保持穩健的增長態勢。

進入縮量競爭時代，白酒行業優勢產區和優勢品牌帶來的發展勢能將會更強，高度集中與顯著分化趨勢亦將更加明顯。二長期以來，“原酒產能和品牌集群”就是四川白酒的雙核優勢。全國每兩瓶白酒，即有一瓶來自四川。不僅如此，宜賓產區、瀘州產區雙雙入選世界十大烈酒產區，而且是全世界唯一的一個省份擁有兩個“世界級”產區的區域。

而在資本市場方面，盡管股價承壓，但川內酒企依然在積極回報投資者。2024年11月，五糧液發布2024年中期利潤分配預案公告，擬現金分紅總額達100億元。據悉，這是五糧液時隔23年第二次實施中期現金分紅。在業內人士看來，五糧液大手筆現金分紅，不近是對新‘國九條’及證監會相關要求的快速響應和落實，也充分彰顯對投資者回報的重視程度和五糧液“爲投資者創造良好回報”的核心價值理念。

除了上市酒企，六朵金花中的劍南春也在大手筆回饋股東。根據《四川劍南春股份公司利潤分配預案》，2024年，劍南春將按每1股派發現金紅利30元（含稅），現金分紅總額達30億元。

川酒的未來依然充滿希望。今年5月31日，四川省酒業高質量發展推進會明確提出，要着眼未來發展，全面提升川酒品牌影響力，推動產業高質量發展。目標到2027年，四川白酒產業營業總收入突破5000億元，利潤總額超過1200億元。值得注意的是，這一數字遠超貴州省同期規劃的2027年醬香型白酒產業集群3000億元的規模目標，不僅展示了四川酒業的雄心壯志，也爲整個行業指明了發展方向。

隨着全國白酒市場進入精細化競爭階段，四川憑借其深厚的產業基礎和“原酒產能+品牌集群”的雙核優勢，有望繼續領跑全國白酒行業。川酒的崛起之路，也將成爲中國白酒產業高質量發展的重要注腳。

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