國民零食龍頭：鳴鳴很忙衝刺港股IPO！

5月2日，中國最大的休闲食品飲料連鎖零售商——湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司（以下簡稱“鳴鳴很忙”）正式向港交所遞交上市申請，擬主板掛牌上市。這家以“高質價比”和“下沉市場”爲標籤的零食量販巨頭，憑借超1.4萬家門店、393億元年營收和555億元GMV（商品交易總額），成爲資本市場關注的焦點。

從區域品牌到行業龍頭：並購整合後的“萬店版圖”

鳴鳴很忙由“零食很忙”與“趙一鳴零食”兩大國民平價品牌於2023年合並而來，合並後迅速完成資源整合，形成覆蓋全國28個省份、超66%門店布局縣域及鄉鎮市場的龐大網絡。截至2024年底，其門店總數達14394家，日均新开門店21家，會員數突破1.2億，年復購率高達75%。這一擴張速度背後，是加盟商模式的強力支撐：超7000家加盟商貢獻了99.5%的收入，形成“總部賦能+加盟商共贏”的生態。

“讓利式增長”邏輯：低毛利背後的普惠密碼

與傳統零售依賴高毛利的邏輯不同，鳴鳴很忙通過直連廠商、壓縮中間環節，將毛利率控制在7.5%左右，遠低於行業平均的20.35%。消費者在社交平台分享稱：“10元能买三四樣零食，散裝稱重、小包裝組合滿足多樣化需求。”這一策略吸引了價格敏感型用戶，2024年交易單數超16億，單店日均銷售額達1.05萬元。公司還將成本節約轉化爲對加盟商的讓利，例如通過36個區域倉庫、24小時物流體系，將存貨周轉天數壓縮至11.6天，降低加盟商庫存壓力。

數字化與供應鏈：效率革命的“隱形引擎”

鳴鳴很忙的競爭力不僅在於低價，更在於其數字化和供應鏈體系的“護城河”。公司自主研發“智能中台”，實現從選品、訂貨到倉儲、物流的全流程數字化管理，並首創遠程智能化巡店系統，確保門店標准化運營。同時，其SKU（商品種類）超2000個，涵蓋傳統糕點、網紅零食、健康輕食等多元品類，通過“多感官門店設計”和互動活動提升用戶停留時長與轉化率。

行業競爭白熱化：擴張背後的隱憂與突圍

盡管鳴鳴很忙穩居量販零食賽道第一，但挑战不容忽視。一方面，萬辰集團旗下的“好想來”等競爭對手加速擴張，行業價格战持續升級；另一方面，消費者對健康化、個性化產品的需求增長，倒逼企業加大研發投入。招股書亦坦承風險：若無法及時應對消費偏好變化或供應鏈管理失當，業績可能受挫。爲此，鳴鳴很忙計劃將IPO募資用於門店拓展（尤其縣域市場）、供應鏈升級及數字化建設，並推出3.0店型，新增日化、潮玩等品類，探索折扣店模式以鞏固優勢。

資本化加速行業洗牌：普惠與盈利如何平衡？

鳴鳴很忙的上市被視爲行業分水嶺。其“薄利多銷”模式雖驗證了下沉市場的巨大潛力，但2.1%的淨利潤率也引發對可持續性的討論。分析人士指出，上市後能否通過規模效應進一步降本增效，並拓展高毛利品類，將是關鍵。此外，隨着資本湧入，行業或迎來整合潮，缺乏供應鏈和資金實力的中小品牌可能被淘汰。

結語：一場關於“國民零食”的效率革命

鳴鳴很忙的IPO不僅是企業發展的裏程碑，更是中國零售業變革的縮影——通過極致效率與普惠理念，重構下沉市場的消費生態。其未來能否在資本助力下平衡增長與盈利，繼續書寫“國民品牌”的故事，值得持續關注。

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