歷年歲末年初躁動行情如何演繹？

參考歷史經驗，A股在歲末年初大概率會出現躁動行情。回顧2008年以來的A股，均在歲末年初出現過一波長短不一的上漲。

• 啓動時間上，多位於11月至次年1月，均在春節前啓動。最早的是2009年，從9月末便开啓上漲，而最晚的是2023年，直至2024年2月初市場才迎來上漲。

• 持續時間看，歲末年初行情時間跨度從一個月至四個月不等。最短爲2019年末，受疫情影響僅持續了31個交易日，而最長是2014年末，年末直接开啓了單邊上漲牛市。

• 啓動因素看，歲末年初處於基本面和政策的真空期，疊加重要會議窗口臨近政策預期升溫，同時部分年份在年初即啓動降准降息、市場流動性較爲充裕、風險偏好提升等，都是驅動歲末年初市場躁動的重要因素。

從風格角度看，歲末年初市場呈現明顯的“價值搭台，成長唱戲”特徵。若將每段歲末年初行情持續交易日的前1/3時間定義爲歲末年初行情啓動階段，後2/3時間定義爲行情中後期。可以看到，在行情啓動階段，金融、周期風格相對佔優，大盤風格也通常優於小盤，多與穩增長政策加力有關。而在行情中後期階段，隨着流動性充裕、基本面空窗期下市場風險偏好擡升，成長、消費風格後來居上，小盤風格也开始明顯佔優。

風險提示

1、僅公开資料整理，不涉及投資建議及研究觀點；2、歷史經驗和指標可能存在失效風險

注：本文來自興業證券發布的《【興證策略】歷年歲末年初躁動行情如何演繹？》；張啓堯

標題：歷年歲末年初躁動行情如何演繹？

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