躍嶺股份（002725.SZ）开啓 “求變” 徵程，新股東傑思集團的破局助力之策

國內鋁合金輪轂細分龍頭躍嶺股份（002725.SZ）控股股東擬發生變更，最新實控人浮出水面。

3月3日，躍嶺股份發布公告，北京傑思金材科技有限公司（簡稱“傑思金材”、“受讓方”）與公司控股股東、實際控制人林仙明、林萬青、林信福、林申茂、林平、林斌（簡稱“轉讓方”、“林氏家族”）籤署《股份轉讓協議》，傑思金材擬協議收購轉讓方持有的合計6287.5萬股公司股份，佔上市公司股份總數的24.5606%。林氏家族部分成員同步放棄17.0797%股份對應的表決權，進一步強化新控股股東的控制權。

新生代企業家嶄露頭角，鋁合金輪轂細分龍頭易主

躍嶺股份成立於1998年，主營鋁合金車輪的研發、設計、制造與銷售，先後被評爲“浙江名牌產品”、“浙江出口名牌”，產品銷往包括美、日、歐在內的全球80多個國家和地區，以產品的差異化、個性化、時尚化等特點在國際汽車鋁車輪售後維修改裝市場形成了獨特的競爭優勢。作爲細分領域龍頭，公司籌劃控制權轉讓事宜引發了市場頗多關注。

隨着更多股權轉讓細節的披露，最新控股股東傑思金材與實控人王冠然成爲市場焦點。資料顯示，傑思金材是深圳傑思集團全資子公司，注冊資本10億元。傑思集團實控人王冠然直接持有傑思集團65.6753%的股份，傑思集團第二大股東爲南寧市產業投資集團所控制的主體，持有傑思集團股份比例約29.4117%。目前，傑思集團年收入規模達300億元，具備豐富的制造業和汽車產業鏈布局。

根據其他媒體報道，王冠然於2020年控制了傑思集團，在四年的時間重塑了業務版圖，將相對分散的業務黏合成了相互協同的制造業集團。當前業務涵蓋新能源材料、高端電子復合材料、電氣設備、黃金及貴金屬礦產採選冶煉等多個領域。雖然傑思集團的業務板塊還沒有鋁加工和汽車零部件制造業務，但其第二大股東南寧產業投資集團深耕於鋁產業鏈和汽車產業鏈，旗下有多家鋁精深加工企業並涉足新能源乘用車和商用車的整車制造。

傑思集團旗下擁有三家核心企業，其中靈寶黃金是一家年收入超百億在港上市的H股礦業公司；龍電華鑫是擁有7個生產基地的新能源材料制造商，銅箔產能位居全球前列；深圳美華是一家產品出口全球的電氣、儲能裝備制造商。三家企業均具有產業鏈上下遊的業務協同性。

在既有業務基礎上，傑思集團爲何選擇入主躍嶺股份？從王冠然此前的採訪或許能看出端倪。根據21世紀經濟報道，王冠然表示，傑思在市場上比拼的是產業化的能力，以這個核心優勢去找尋更豐厚的資源，而不是一條產業鏈做到底。出於各公司獨立性運營、長遠發展的角度考慮，王冠然更鼓勵面向集團外部尋求更大的增量，而不僅僅是內部循環。

傑思金材成立於2023年5月，爲傑思偉業下屬統籌推進新能源、新材料領域投資及並購的全資子公司。根據躍嶺股份披露的權益變動報告書，未來12個月內，既無改變上市公司主營業務或者對上市公司主營業務作出重大調整的計劃，也無對已有資產和業務進行重大的出售、合並、與他人合資或合作的計劃，或置換資產的重組計劃。這也就意味着躍嶺股份將保持上市公司業務獨立性。這也印證了王冠然此前的管理战略思路，產業鏈運作要合理分工，鰱魚效應有必要存在，但要警惕“劣幣驅逐良幣”帶來的產業鏈惡性循環。

借勢產業鏈互補，躍嶺股份迎來價值重估新契機

事實上，躍嶺股份自身的轉型升級迫在眉睫。作爲深耕汽車鋁合金輪轂26年的細分龍頭，躍嶺股份致力於打造國際一流的鋁合金車輪制造商，2023年其營收規模約6.4億元，資產負債率22.89%‌，且海外市場表現優秀，但在新能源汽車輕量化、智能化浪潮中，強度更高、重量更輕的鍛造輪對鑄造輪市場空間逐漸滲透替代，躍嶺股份錯失了新能源汽車行業崛起的紅利。2022年起，躍嶺股份營收連續兩年下滑。傳統業務增長乏力與新興市場拓展滯後，躍嶺股份亟需外部力量注入，提升技術創新能力，激活企業資產價值。

傑思金材此次入主，其與躍嶺股份未來在資源、技術與市場等方面的是否能盡快形成战略協同是最大的看點。

從企業綜合實力來看，據公开信息，截至2023年年底，傑思偉業總資產達271.57億元，同比增長51.78%；2023年度實現營業收入110.68億元，同比增長45.03%；實現淨利潤5.52億元，同比增長16.57%，盈利能力良好。

在產業協同方面，傑思集團前瞻性在新能源材料、高端電子復合材料等領域進行战略布局，以及其第二大股東南寧產業投資集團在鋁產業鏈的豐富資源，或有機會將快速與躍嶺股份的鋁合金精密制造能力形成產業鏈互補。因此，市場猜測傑思或可能通過技術協同如輕量化底盤研發、渠道共享如新能源汽車客戶資源等方式盤活躍嶺現有產能，實現上市公司市場價值提升。

傑思集團的實控人王冠然頗爲低調，在過去幾年相關公开資料甚少。近期公开可查的，僅有其參加亞布力企業家年會和參加傑思集團下屬公司年會的信息。但其執掌傑思集團這四年來的產業布局凸顯出了其國際化和前瞻性战略眼光。在王冠然的帶領下，傑思集團成功實現了從松散無序到集團化運作的轉型，成功打造出能力和視野匹配現代制造業產業發展的管理團隊。

此外，南寧產業投資集團也是此次收購不容忽視的潛在力量，其控股的南寧市寧鑫鋰電先進材料產業基金合夥企業（有限合夥）是傑思集團第二大股東。當前，南寧市鋁產業集群已聚鏈成勢，正構建鋁精深加工國內國際循環產業鏈，打造覆蓋我國西南部、面向東南亞的“新能源汽車+鋁精深加工”跨境產業鏈價值鏈。南寧產投同時是哪吒汽車的股東，並控股商用車企業申龍客車。在鋁產業鏈與汽車整車產業鏈，躍嶺股份均有提質增效、增量市場導入的空間。

有行業人士表示，隨着新能源汽車輕量化趨勢加速，完成“基因重組”的躍嶺股份將迎來價值重估機遇。躍嶺股份此前發展雖然遇到瓶頸，但隨着海外市場的復蘇，據披露公司業績已實現扭虧爲盈，預計2024年可實現歸母淨利潤3200萬元至4800萬元。

在節能減排和新能源汽車性能提升需求的雙重推動下，輕量化已成爲汽車工業發展的必然趨勢。歐洲鋁業協會報告顯示，燃油汽車質量每降低 10%，可降低油耗 8%；純電動汽車整車重量若降低10kg，續駛裏程增加2.5km。根據蓋世汽車研究院測算，預計到 2030年，我國汽車用鋁總量超過1000萬噸，市場規模超過4500億元。利用傑思集團和南寧產業投資集團的資源進入新市場，或許是躍嶺股份的下一個機遇。

在這輪發展機遇中，傑思集團自然不會缺席。躍嶺股份長期專注於汽車鋁合金輪轂領域，積累了深厚的技術底蕴，在海外市場也佔據了廣闊版圖。當下，躍嶺股份正全力推進多項核心技術的攻關，力求取得突破，未來還將持續加大科研投入，進一步提升科研實力。

總結來看，傑思集團入主躍嶺股份，具有多重战略意義。一方面，能夠獲得低估值資產注入所帶來的潛在資本溢價空間；另一方面，雙方在技術層面可以實現優勢互補，進而強化在產業鏈中的控制力，打破區域市場的壁壘，進一步提升產業化能力。通過資源與技術的高度協同，構建起產業鏈擴產的全新布局，助力躍嶺股份重新駛入業務擴張的高速發展軌道 。

標題：躍嶺股份（002725.SZ）开啓 “求變” 徵程，新股東傑思集團的破局助力之策

地址：https://www.iknowplus.com/post/200448.html