類“平准基金”，正大量湧入A股

經過昨天的大跌，今天A股迎來反彈。

开盤後，各大指數都翻紅，上午全市場便有超3200只個股上漲，成交額超過1萬億。

盤面上，漲勢較好的，依然是反制概念，像農業、內需消費等等，下跌的則是受關稅影響較大的板塊，如蘋果概念。

而隨着國家多方面出手穩定市場，另外一個概念板塊，可能會陸續出現不錯的配置機會。

這個概念板塊，究竟是什么？

01

類“平准基金”，來了

昨天下午臨近尾盤，一個消息在投資圈裏流傳开來：權威人士稱，中央匯金公司正在積極开展穩市操作。

之後，中央匯金公司公告稱，中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型开放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持堅決維護資本市場平穩運行。

在此消息刺激下，A股止住了向下的走勢，反而有了一個小型反彈。

而今天，消息面的刺激進一步加碼，不僅匯金，金監、央行同時出手，釋放出明確信號：

堅決維護資本市場平穩運行！

其中，中央匯金公司在盤前就公开表示，將堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構。將繼續發揮好資本市場“穩定器”作用，有效平抑市場異常波動，該出手時將果斷出手。

中央匯金公司有關負責人就2025年4月7日公告答記者問時，提到中央匯金公司一直是維護資本市場穩定的重要战略力量，是資本市場上的“國家隊”發揮着類“平准基金”作用。自2008年以來中央匯金公司多次參與維護資本市場穩定工作，積極提升資本市場的內在穩定性。

央行也跟進表態，稱堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，並在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩運行。

另外，國家金融監督管理總局也發布《關於調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》，優化保險資金比例監管政策，加大對資本市場和實體經濟的支持力度。

大家一定會關心這些資金規模有多大？

以保險資金爲例，數月前證監會負責人就在記者會上表示：

在現有基礎上，引導大型國有保險公司增加A股投資規模和實際比例，從2025年起每年新增保費的30%用於投資A股；

未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%；

推動第二批保險資金長期股票投資試點在2025年上半年落地，資金規模將不低於1000億元。

方正金融也做過測算：

假設保費增速0%~10%、投資A股比例15%~30%，以新增保費測算，每年大型上市頭部保險公司的保費規模接近2.5萬億元，增量資金爲3700-8300億元；以新單保費測算，新單保費規模接近6000億元，增量資金爲1000-2200億元。

如果加上匯金等其他穩定市場的資金，整體規模還是比較大的。

大家一定很關心，這批資金會去哪裏？

02

類“平准基金”，都在买什么？

從歷史經驗看，匯金也好、險資也好，當然也包括養老金、公募基金等，重倉的方向多是大盤藍籌股、白馬股，以及各行業龍頭公司等等。

這些都不是祕密，早已公之於衆，且有跡可循。

如2024年三季報的數據顯示，按持倉市值大小排名，險資前十大重倉股中，銀行股獨佔7席，通信、交通板塊也是重點持倉對象，如中國聯通、中國電信、招商公路等。

從數量上看，險資重倉股最多的10大行業，科技含量較高，其中頭5位中，電子、醫藥生物、計算機佔據3席，是當下最爲熱門的科技行業。

又如匯金，在市場低迷時期，中央匯金曾多次出手增持。

如2008年9月18日，時值全球金融海嘯期間，中央匯金公司宣布在二級市場自主購入工商銀行、中國銀行、建設銀行股票承諾期一年。

2015年7月5日，時值15年股市衝高後大幅下跌，中央匯金公告，已於近期在二級市場买入交易型开放式指數基金(ETF)，並將繼續相關市場操作。隨後，中央匯金在7月8日表示，匯金堅決維護證券市場穩定，在股市異常波動期間，承諾不減持所持有的上市公司股票。

2023月10月23日、2024年2月6日，也是市場較爲低迷的時期，中央匯金公司买入交易型开放式指數基金(ETF)，並表示將在未來繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

Wind數據顯示，截至2024年末，中央匯金及其全資子公司合計持有23只ETF產品，總市值達1.04萬億元。

具體來看，匯金持有的ETF多爲大盤寬基類，如滬深300、上證50等。

03

什么資產適合逢低加購？

來勢洶洶的加關稅問題，使得市場出現了恐慌，資本也進入了避險模式，此時的投資者，最想知道的，莫過於到底哪些資產才能幫助自己安然度過？

答案當然有不少，比如避險之王黃金，還有穩定收益的債券，還有一些反制概念如稀土、農業等，甚至還包括提振內需概念板塊。

這些都是有邏輯支撐的，這些資產價格的上漲，也說明了一切。

如果從更長遠的視角去看，投資者也可以考慮另外的資產，這些資產應該具備以下幾個特點：

第一，應該是符合國家長遠發展战略方向的資產，比如科技創新、高質量發展等等；

第二，資產本身具有較高的基本面，在過去多年也已經向市場證明了自己的價值，並一直得到市場的認可；

第三，估值處於合理區間，如果有一定程度的錯殺，就更好了。

換句話說，真正好的資產，應該是進可攻、退可守的，在市場出現回撤時相對抗跌，在市場復蘇時也能夠順勢修復、上漲。

以上三個條件中，第一個條件支撐起長线的、底層的邏輯，第二個條件支撐起優質的公司基本面，第三條則是性價比，這些條件共同實現進可攻、退可守。

同時，這些條件也能夠幫助投資者有效過濾風險，甚至規避可能出現的黑天鵝。

符合這些條件，可以是公司，也可以是公司的組合，如某個指數。

對於既想逢低布局把握核心資產行情又追求均衡配置、相對穩健的投資者來說，A500指數ETF(159351)或許是一舉兩得的較優解。

A500指數ETF跟蹤A500指數，其實現了槓鈴策略，既有大盤偏價值、歷史分紅較好、長期穩健的成熟行業龍頭優選，也較高配置了成長性較好、新質生產力相關領域的龍頭企業。

長期維度看，A500指數的成長性和投資性價比高，波動性相對於單純行業或主題指數小，適合追求均衡配置的投資者一鍵布局A股百業龍頭。

全市場追蹤A500指數的基金較多，其中，A500指數ETF(159351)備受投資者青睞，年內資金淨流入額30.89億元，位居同類第一，最新規模144.97億元，年內日均成交額達23.52億元，流動性好。

該基金在合同中設置了季度分紅機制，即每季度最後一個交易日，對基金相對標的指數的超額收益率進行評價，滿足條件即可分紅。

A500指數ETF(159351)也有對應聯接基金(A類：022453；C類：022454)，方便投資者場外布局。

04

又到了抄底時刻？

盡管關稅問題給經濟和資本市場都造成了很大的打擊，而且鑑於世界從未遭遇過如此劇烈的貿易摩擦，很難預知未來究竟會發生什么，究竟還有多少利空，所以難免感到迷茫，應對起來也頗有難度。

但是，回顧歷史，世界遭遇的危機，有不少的破壞程度比貿易战更大，如一战、二战，流行病、全球性的金融海嘯等等。

一开始大家也是非常恐慌、迷茫，市場的劇烈下跌，更放大了這種恐慌情緒，結果是實體、金融相互傳染，螺旋式下跌。

然而，一旦價格下跌充分計價利空因素，市場就會逐漸見底，加上各種應對措施逐漸產生效果，市場就會進入估值修復狀態，等到實體經濟數據復蘇，市場就會重新進入新一輪的上升周期。

97年亞洲金融危機、00年科網股泡沫破裂、08年金融海嘯、20年疫情、22年战爭+高通脹等等，都遵循這樣一個步驟。

而那些在大幅下跌之後，看准時機積極抄底的資金，普遍都獲得了正收益。

這一次，也不太可能偏離這樣的路徑。

對於大多數的投資者而言，在开始時迷茫、恐慌，採取避險模式，無可厚非，但隨着市場下行，不少資產會逐漸顯示出不錯的配置價值，這個時候，需要回歸平靜、回歸理性，積極地尋找當中的抄底機會。

而採用一些進可攻、退可守的金融工具，則可以減少抄底過程中的風險，放大可能獲得的潛在收益。

不妨參考匯金等機構，布局優選核心寬基指數，投資者可以多關注一下A500指數ETF(159351)。（全文完）

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