天雷滾滾！牧原股份連續暴跌，日殺白馬噩夢再現

最近市場波動的確不算小，

10月19日，再次輪到了牧原股份，盤中大幅跳水，午後觸及跌停。截至收盤，該股報32.15元，股價創逾一年半新低，市值縮水至1757億元。值得一提是，距離上一波大跳水僅僅過去8個交易日（10月9日）。

對於股價大跌，公司今日在投資者互動平台回應稱，公司生產經營情況、資金情況一切正常，公司將持續嚴格按照證監會、深交所的相關規定，真實、准確、完整、及時進行信息披露。

同爲消費“股王”茅台今日罕見上演跳水行情，截至收盤放量大跌近6%，成交額121.5億元，總市值20476億元。

當下的A股，似乎又回到了之前那個“一天殺一個大白馬祭天”的時候，各種“茅”被拉下神壇：上周是寧德時代、牧原股份（首殺）、中國中免、紫光國微。本周就逐步殺到，片仔癀、海天味業、金地集團、牧原股份（二殺）。

資金鏈緊張市場心態悲觀

今年以來生豬價格長期低迷，三季度生豬價格短暫回歸成本线以上僅兩個月，9月中旬以後豬價再次“熄火”，長期虧損使得市場普遍擔憂豬企資金鏈。

今年上半年，上市豬企總負債不降反升，20家上市豬企的總負債已從1月份的4363億元上升至4565億元，半年增加202億元，平均負債率高達68.47%，部分豬企負債率甚至超過80%。

牧原2023年中報貨幣資金規模較一季報有所回落，但短期借款明顯提升，截至2023年6月底，公司貨幣資金爲175.53億元，短期借款453.34億元，一年內到期的非流動負債達到82.17億元，短期負債約535.47億元，資產負債率60.06%。

高負債疊加低豬價，目前仍看不到明顯的產能出清跡象，豬企現金流是否安全，已是當前投資者關注重點。豬周期定律似乎已經“失靈”了，豬肉概念股也迎來大跌。

一般而言，一輪完整的豬周期時間跨度在48個月左右。自2006年以來，豬價共經歷了四輪周期。

自去年以來市場普遍認爲，最近一輪豬周期在2022年4月前後結束。於是部分投資者紛紛买入豬肉概念股，期盼新一輪豬周期的到來。

今日牧原股份盤中一度觸及跌停，還是半個月兩次大跳水，牧原如此大跌，讓相信“二師兄”的投資者着實損失慘重。

日殺白馬行情再度上演

曾經備受追捧的白馬股，股價都紛紛下挫，讓不少投資者疑惑，價值投資還有效嗎？

其實，這種市場風格幾乎在每輪牛市結束後都會出現。

回顧上一波噩夢還是去年9月中下旬，市場也曾上演爲期近兩周的殺白馬行情，期間基本每日均有千億市值級的大白馬或因基本面變化、估值殺、板塊調整等各類原因而股價一度承壓大跌。

有分析稱，當前主要的原因還是是戴維斯雙殺和市場惡性循環。

戴維斯雙殺就是業績與估值的雙殺，大量基金都套死在了上輪牛市的主线品種之中;當股市走熊後，基金又賣不出去，市場也沒有增量資金發動行情，在面對廣大基民的贖回潮時，只能忍痛割肉，導致惡性循環。

另一個層面，現在的A股外資持續拋售，近兩個月就淨賣出1000多個億，實屬罕見，而且外資重倉的也是白馬股。於是就形成一個負向循環：外資賣一一指數跌一一公募跟着砸(基民贖回)一一白馬股大跌一一帶動指數跌更狠一一外資機構繼續跑。

對於後市，有機構指出整體來看，雖然白馬股的閃崩常打壓市場投資者情緒，但部分業績堅挺或有改善空間的大白馬後續股價仍能收復失地。

而從指數層面上看，在殺白馬行情後結束後，各大指數均呈現修復跡象，且小盤股指數漲勢更爲明顯。

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