文/大力財經

2025 年新茶飲行業集體湧入 “資本考場”，一大批品牌扎堆遞交招股書，上演了一場轟轟烈烈的 “上市闖關秀”。

率先 “交卷” 的蜜雪冰城，以港股首日暴漲 43% 的战績刷新行業紀錄，緊接着古茗、滬上阿姨、霸王茶姬等頭部玩家紛紛 “二刷” 上市申請，就連檸季、書亦燒仙草等區域 “黑馬” 也加入了排隊大軍。據不完全統計，僅上半年就有超 10 家新茶飲品牌向資本市場發起衝擊，陣容之豪華、節奏之緊湊，創下行業歷史峰值。

這場上市熱潮，既像是一場 “資本成人禮”—— 新茶飲品牌們集體向市場證明實力；又像一場 “生存競速賽”—— 在存量廝殺的战場上，誰先拿到資本市場的 “入場券”，誰就多了一張破局王牌。

曾經的“野蠻生長模式”切換到如今的“存量廝殺模式”，上市成了各位茶飲品牌手裏的“通關鑰匙”。不過問題來了：到底是誰在催着它們“趕考”？先扒开熱鬧表象，看看熱鬧背後藏着什么隱憂。

行業踩剎車，融資窗口變“生死門”

新茶飲在近些年來猶如搭乘火箭般迅猛發展，然而在 2024 年卻陡然“急剎車”——全國門店數量飆升至 46.4 萬家，可閉店數量亦隨之攀升至 2 萬家（同比劇增 33.2%），儼然進入淘汰賽。

更爲痛心的是，行業增速自 2023 年的 18.8%滑落至 2024 年的 12%，增量蛋糕日益縮減，衆人只得緊盯着存量“爭食”。頭部參與者們爲求突破，紛紛向下沉市場“挺進”——蜜雪冰城、古茗超 50%的門店开設於三线及以下城市。

但令人尷尬的是，門店越开越多，單店生意卻愈發“冷清”：蜜雪冰城 2024 年單店 GMV 降至 108 萬元。這究竟意味着什么？依靠“开店人海战術”已然行不通，必須憑借真金白銀來升級裝備（優化運營、增強战力），而上市則是籌錢的“終極法門”！

一級市場“斷供”，上市成爲“救命稻草”？行業增速減緩也罷，一級市場竟還玩起了“捉迷藏”——2024 年新茶飲融資事件僅余 18 起，直接減半！資本紛紛湧向 AI、硬科技等“高端優質”賽道，新茶飲瞬間由“資本寵兒”淪爲“過氣網紅”。

融資難若登天，上市遂成“破局密鑰”——當傳統融資渠道“擁堵”，企業唯有駕駛“上市專車”前往資本市場募集投資，否則憑借什么維持“战鬥續航力”？

加盟模式成“甜蜜負擔”，上市成資本解套密鑰

在當今的商業格局中，蜜雪冰城、滬上阿姨等此類品牌，其超過 90%的收入皆高度依賴加盟商的“購置之舉”（採購原料）。然而，令人憂心的是，當下加盟商們正面臨着頗爲艱難的處境。

以 2024 年爲例，蜜雪冰城的閉店數量竟然高達 714 家，這一數字無疑創下了令人矚目的“閉店紀錄”。由於加盟商的盈利空間極爲有限，獲利微薄，這直接導致了品牌的口碑也隨之受到損害。

面對如此嚴峻的形勢，究竟應當如何應對？答案便是上市！

上市可以爲品牌“增強競爭力”——滬上阿姨上市後，加盟門檻降至 15 萬元，即刻吸引衆多“新入者”踊躍報名。說白了，上市能夠爲品牌“壯大聲勢”，憑借資本背書吸引新的加盟商，或許能夠激活“加盟商生態圈層”，達成“品牌與加盟商的雙向奔赴”。

價格战激战正酣，控制供應鏈成本成爲核心競爭力——若要繼續在存量市場裏廝殺，就須“節約成本”！如何節約？不僅是需要削減冗余人力、砍掉低效環節的 “減法思維”，更要構建貫穿全鏈條的 “成本優化生態”。蜜雪冰城作爲茶飲行業的 “價格屠夫”，正是憑借優秀的成本控制保持競爭力。

如果成本控制目前還無法做到極致，想要繼續發展該怎么辦？依靠資金投入！上市募集資金能夠爲供應鏈“補血”。故而品牌們竭盡全力上市籌錢，只爲在供應鏈“軍備競賽”中不致落後。

資本催退與海外开荒，上市先“補血”後再战

多數新茶飲品牌都是2018年左右“出生”，早期投資人等了好幾年，早就想“套現離場”了。你看古茗、滬上阿姨“二刷”上市申請，就知道資本有多着急。

對投資人來說，上市就是“變現开關”；對品牌來說，滿足投資人“套現離場”愿望，所以在資本催促下”，新茶飲品牌們只能被迫加快上市步伐。

2025年3月，蜜雪冰城港股上市首日暴漲43%，直接打破“茶飲破發詛咒”！極大提振了茶飲行業信心。與此同時，港股行情回暖，其他品牌一看生怕錯過“黃金窗口期”，趕緊跟着排隊遞交申請。

不過，問題是新茶飲圈“撞衫”太嚴重——85%新品都是“奶茶+水果茶”的換皮遊戲，缺乏創新力。新消費換着法聯名營銷，實在卷不動。上市能拉高品牌市場關注度，和對手拉开身位，反正產品創新一時半會“難產”，先靠上市的“資本光環”，搶一波注意力，補一補資金鏈再說。

國內卷不動了，那就去海外开荒。蜜雪冰城海外店快5000家，霸王茶姬、檸季等都开始瞄准美國市場。但海外擴張可是“燒錢遊戲”——調研市場、打廣告、开新店，哪樣不花錢？海外开店沒那么容易，效率更沒法跟國內比，上市也是爲了搞到“海外开拓基金”，讓品牌在國際战場“彈藥充足”。

總結

大力財經分析認爲，2025年這波新茶飲品牌上市潮，是行業從“野蠻擴張”轉向“精耕細作”的“成人禮”。當前的大環境下，大家既在主動謀劃“战略升級”，也在焦慮中尋找“救命稻草”。

上市不是終點，而是新的起點，要是問題解決不了單店盈利、產品同質化這些“老大難”，就算靠資本運作補血“撐一時”，早晚還是得面對“殘酷淘汰賽”。未來的新茶飲品牌，得把上市搞來的錢花在刀刃上：優化運營、爆肝創新、开拓新市場，從“鋪攤子”轉向“練內功”。

這場集體上市的狂歡，既是“機會之門”，也是“考驗之鏡”。行業玩家們得穩住心態，別被資本泡沫迷了眼，腳踏實地的才能在“下半場”活得漂亮。

標題：新茶飲2025扎堆上市：生存空間被擠壓，IPO成最後 “救命稻草”？

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