隔夜美股全復盤(3.25) | 賣房加倉美股，...

01 大盤

昨夜美股三大股指集體收漲，納指漲超2%，特斯拉大漲近12%。截至收盤，道指漲 1.42%，納指漲 2.27%，標普漲 1.76%。美國十年國債收益率漲 2.118%，收報4.339%，相較兩年期國債收益率差30個基點。恐慌指數VIX跌 9.34%至17.48，布倫特原油收漲 1.12%至72.42。現貨黃金昨日跌 0.37%，報3011.96美元/盎司。美元指數昨日漲 0.13%，報104.31。

埃及安全部門消息人士表示，埃及已向以色列和哈馬斯提出一項旨在恢復加沙停火的緊急提議。烏克蘭高級政府消息人士表示，美方和烏方官員將在沙特阿拉伯舉行的俄美會議結束後進一步磋商。據消息人士：歐佩克+計劃5月份二度增產。

美國3月標普全球制造業PMI初值錄得49.8，爲3個月以來新低。美國3月標普全球服務業PMI初值錄得54.3，爲3個月以來新高。

美國總統特朗普：將對委內瑞拉實施第二道關稅，任何從委內瑞拉購买石油和天然氣的國家將向美國支付25%的關稅，這一關稅將於4月2日生效。將在未來幾天內宣布對汽車、木材和芯片等商品實施額外關稅。可能會對許多國家給予關稅豁免。

02 行業&個股

行業板塊方面，除公用事業收跌0.03%外，其他標普10大板塊悉數收漲：半導體、科技、工業、金融、通訊、房地產、原料、能源、醫療和日常消費分別收漲2.97%、1.89%、1.85%、1.76%、1.42%、1.39%、1.35%、1.14%、0.76%和0.62%。

中概股漲跌互現，KWEB漲0.42%，台積電漲 2.51%，台積電2nm全球率先量產，4月1日起接受訂單，蘋果A20處理器首發。阿裏跌 0.49%，拼多多漲 1.17%，京東漲 0.78%，理想跌 0.83%，小鵬跌 1.88%，富途漲 1.32%，萬國數據漲 2.67%。

大型科技股多數收漲。蘋果收漲 1.13%，蘋果CEO庫克宣布在中國啓動新一期清潔能源基金。英偉達漲 3.15%，在美國施壓下，馬來西亞計劃收緊半導體監管，密切跟蹤進入該國的高端英偉達芯片的動向。微軟漲 0.47%，亞馬遜漲 3.59%，谷歌漲 2.21%，谷歌正在推出Gemini實時人工智能視頻功能。Meta漲 3.79%，據悉OpenAI和Meta正在與印度信實工業公司洽談建立AI合作夥伴關系，以擴大其在印度的人工智能產品。伯克希爾漲 1.02%，特斯拉漲 11.93%，沃爾瑪漲 1.76%。

03 每日焦點

1、3.25 美國總統特朗普：將在未來幾天內宣布對汽車、木材和芯片等商品實施額外關稅。可能會對許多國家給予關稅豁免。

特朗普擬對汽車制藥等行業徵收關稅

3.25 美國總統特朗普周一表示，將在近期宣布針對汽車、制藥等多個行業的新關稅措施，這意味着其即將實施的“對等關稅”之外還將疊加更多全面性關稅。特朗普在內閣會議上表示：“汽車關稅很快就會公布。衆所周知我們已經實施了鋼鐵和鋁關稅。”他補充道：“我們還將適時公布制藥業關稅，因爲我們必須掌控醫藥產業。”特朗普強調：“這些措施都將在近期——不是遠期，而是很快——陸續公布。”特朗普還表示，可能會對許多國家給予關稅豁免。當天晚些時候在白宮另一場活動中，特朗普進一步透露：“未來幾天將宣布涉及汽車、木材和芯片等領域的額外關稅”。目前尚不清楚這些行業針對性關稅是否會與4月2日生效的報復性關稅同步實施。此番表態前數小時，特朗普剛宣布將對所有購买委內瑞拉油氣國家徵收25%關稅。

2、韓國散戶蜂擁“抄底”美股流入資金創歷史新高

3.24 韓國散戶投資者今年年初至3月20日向美國股票和ETF投入102億美元，創下2011年以來季度流入紀錄。韓國監管機構和企業高管對投資者陷入高風險押注陷阱感到緊張，韓國金融監督院正考慮收緊對一些海外ETF的規定。

賣房加倉美股美股暴跌引發韓國散戶瘋狂押注

3.24 華爾街的悲觀情緒給“美國例外論”的堅定支持者帶來壓力，即那些來自韓國的冒險型散戶投資者。據2011年以來的存管數據顯示，截至3月20日，這些投資者向美國股票和ETF投入了102億美元，創季度流入紀錄。他們青睞今年下跌38%的特斯拉等受重創的股票，並將數十億美元投資於放大價格波動的槓杆ETF。特朗普對全球貿易的激進態度嚴重拖累了股價，“七巨頭”引領的兩年科技股繁榮已變成長達數月的下跌。Noh是一名來自首爾的白領，他去年賣掉了自己的房子，並將近一半的收益投入了美國股市。他說，他用來購买英偉達的48萬美元現在下跌了約10%，而他在特斯拉的6.9萬美元投資已經損失了40%。他說：“當時韓國股市表現非常糟糕，我已經減持了韓國股票。”Noh表示，他原本預計很快可以賺到錢，但現在變成了長期投資。他說：“將一直持有股票，直到盈利爲止。如果有必要，可以等5年，甚至10年。”

高盛：對衝基金對美國股票的淨賣出規模達到七周以來最大

3.24 根據高盛對截至3月21日當周的主經紀業務報告，對衝基金在美國個股上的淨賣出規模達到七周以來最高水平，其中做空操作超過做多买入。從行業來看，11個美國行業中有8個淨賣出，以工業、非必需消費品、信息技術、醫療保健、房地產爲首。與此同時，金融、能源和材料是僅有的三個被淨买入的板塊。

3、消息稱馬來西亞擬收緊芯片監管

3.4 據英國金融時報，在美國施壓下，馬來西亞正計劃收緊對半導體的監管，密切跟蹤進入馬來西亞的高端英偉達芯片的動向。

亞洲首批個股槓杆及反向產品今日上市

3.24 港交所表示，亞洲首批個股槓杆及反向產品今日上市，進一步豐富香港產品生態圈，加強作爲區內領先ETP市場的地位。

港交所交易所买賣產品主管Jean-Francois Mesnard-Sense稱，新推出的股份槓杆及反向產品標志着在ETP領域重大發展。這批新產品將有助拓展香港市場廣度和深度，期待繼續與市場各方持份者緊密合作，帶來更多創新產品。

香港交易所买賣產品(ETP,包括ETF和槓杆及反向產品)是香港交易所增長最快的市場之一，產品種類在過去幾年不斷增加，包括亞太區首只沙特阿拉伯ETF、亞洲首批虛擬資產ETF(現貨及期貨)，香港首批備兌認購期權ETF，以及最近在香港進行跨境掛牌上市的景順QQQ ETF。

去年香港ETP市場的市值增長至4630億港元紀錄新高，新上市產品數目同樣創下歷史新高。今年增長勢頭依然強勁，ETP市場首兩個月日均成交額達到360億港元，同比大升89%。

世界銀行或取消對核電項目的融資禁令

3.24 近日，世界銀行行長彭安傑表示，他已經要求世界銀行董事會改變長期以來禁止爲核能項目提供資金的政策，稱這種技術爲貧困國家提供了綠色能源選擇。他預計，這一舉措將被納入預計於2026年6月出台的更廣泛能源政策提案中。

3.24 據悉OpenAI和Meta正在與印度信實工業公司洽談建立AI合作夥伴關系，以擴大其在印度的人工智能產品。

台積電2nm全球率先量產 4月1日起接受訂單蘋果A20處理器首發

3.24 台積電將於3月31日在高雄廠舉辦2nm擴產典禮，並於4月1日起接受2nm晶圓訂單預訂。2nm標志台積電在先進制程量產的重大突破，並領先全球率先量產。台積電董事長魏哲家透露，客戶對於2nm技術的需求甚至超過了3nm同期。根據台積電規劃，2nm晶圓將於今年下半年在新竹寶山廠和高雄廠同步量產，相關供應鏈透露，台積電在新竹寶山廠的2nm試產良率達6成，如期持續推進。預計今年年底月產能將達到5萬片，潛在客戶包括蘋果、AMD、Intel、博通等。其中，2026年下半年上市的蘋果iPhone 18系列搭載的A20處理器或全球首發2nm工藝。

4、白宮官員：美國有可能利用其黃金儲備購买更多BTC

3.24 特朗普總統數字資產顧問委員會執行董事Bo Hines在接受採訪時表示，美國可以利用其黃金儲備的收益來購买更多BTC。根據Hines的說法，此舉可能是增加該國BTC儲備的預算中性方式。Hines引用了參議員Cynthia Lummis提出的2025年BTC法案，該法案主張美國在五年內獲得100萬枚BTC，約佔BTC總供應量的5%。購买BTC將通過出售美聯儲的黃金證書來籌集資金。

3.24 Strategy(MSTR.O)：截至3月23日，公司及子公司共持有約506,137枚BTC。

3.24 據美國證交會（SEC）公告，Strategy(MSTR.O)在3月17日至3月23日期間以5.841億美元購买了6911枚BTC。

3.24 Coinbase(COIN.O)正在就收購加密衍生品交易所Deribit進行深入討論。

截至3月21日，美利堅政府持有198109枚BTC，價值166億美元，和60850枚以太坊，價值1.19億美元。

美利堅政府選擇持有BTC、以太坊、瑞波幣、Solana和Cardano這五種資產

深夜發文力挺特朗普幣——北京時間3月23日深夜，特朗普發帖稱：“我愛特朗普幣，太酷了！他們中最棒的！”特朗普幣應聲上漲。

5、美股本周焦點：美國PCE指數及關稅

3.24 美國股市上周微揚，但美國總統特朗普關稅措施繼續困擾後市。本周市場焦點是美國個人消費支出(PCE)物價指數及關稅談判進展。

美聯儲上周公布一如預期，維持利率不變及下調經濟增長預測，但減息次數預測也不變。主席鮑威爾重申，經濟前景有很大的不確定性。Baird Private Wealth Management策略師Ross Mayfield認爲，美聯儲及鮑威爾未有釋除市場對於減息路徑的不確定性，因此市場觀望情緒濃，數據便成爲很受注視的事項。

展望本周，市場首個焦點是被美聯儲視爲通脹指標的2月PCE，因爲投資者希望從中判斷通脹的表現。經濟師預期，2月核心PCE將錄得2.7%同比升幅，略高於前一月的2.6%，環比升幅料爲0.3%，與1月相同。富國銀行經濟師指出，通脹是消費者最關注焦點，而預期2月的通脹仍然高企。其他美國數據方面，本周公布的包括制造業，服務業，消費者信心及上季經濟表現等數據，也是市場注意事項。

第二個焦點是特朗普關稅措施的細節。22V Research總裁Dennis Debusschere表示，有關細節未有公布，而特朗普也可能有新消息發布，關稅對藍籌業績的衝擊开始浮現，令到市場受到衝擊。上周，特朗普便提及對等關稅可能有彈性，觸發美股在周五反彈。

Piper Sandler投資總監Michael Kantrowitz相信，關稅是市場目前頭等大事，因此投資者可能觀望到4月2日，才會敢於入市。

藍籌業績方面，較具瞄頭的包括Dollar Tree及Lululemon等零售商。

美聯儲博斯蒂克預計今年只會降息一次，低於此前預測的兩次

3.25 亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在接受採訪時表示，他目前預計今年只會降息一次。這低於他之前預期的兩次降息。博斯蒂克表示，他改變了自己的預測，因爲他認爲今年的通脹回落進程將“非常顛簸”。他還表示，企業开始預期通脹會上升。

經濟學家：美國服務業短暫回暖但整體增速放緩且前景存憂

3.24 標普全球市場情報首席商業經濟學家克裏斯·威廉姆森表示：美國3月份服務業活動的可喜好轉，幫助推動了第一季度末更爲強勁的經濟增。然而，調查數據顯示，3月份美國經濟的年化增長率爲1.9%，整個季度的年化增長率僅爲1.5%，這表明與2024年底相比，GDP增長有所放緩。近期風險似乎也傾向於下行。同樣，據報道，3月份服務業回暖的部分原因是，在1月和2月惡劣的天氣條件抑制了許多州的經濟活動後，業務有所回升，這可能是暫時的反彈。企業對前景的信心也有所下降，從年初的樂觀情緒進一步惡化，降至過去三年來最悲觀的讀數之一，這主要是由於人們越來越擔心新政府近期政策舉措的負面影響。值得慶幸的是，從美聯儲的角度來看，服務業通脹仍然相對較低。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）22:00 美國2月新屋銷售總數年化