中美實質性進展，洪灝最新分享：我們政策“放水”是肯定會放的，只是多少的問題，美元進入大周期走弱的階段

今天（5月12日）早間，對於全球矚目的中美日內瓦關稅談判，中美雙方都釋放了樂觀的表述，“會談取得了實質性進展，達成了重要共識”。

這頓時讓市場爲之一振，A股港股均雙雙高开上揚。

而到了今天下午，中美日內瓦經貿會談聯合聲明正式公布，介紹了後續雙方會採取的措施，並且雙方將建立機制，繼續就經貿關系進行協商。

聲明一發布，港股市場頓時飆升，恆指當天一度飆升近800點，恆生科技更是大漲5.16%。

對此，洪灝最新發表評論認爲，接下來90天，美國對華關稅從145%降到30%，中國對美關稅降到10%。

洪灝認爲，建設性的談判在繼續，美方表達不希望與中國脫鉤。

而此前幾天，洪灝在一場對話中，系統分享了他對美元周期走勢、關稅以及其背後真正的意圖、中國經濟政策等的最新觀點；

也提到了他所期待的長期經濟結構性的改革。

洪灝表示，美元幾乎成了今年表現最差的主要貨幣，

尤其是最近這幾天，基本上所有亞洲貨幣相對美元都在強勢的升值。

從大趨勢來看，美元走弱，或者說進入大周期的走弱階段，會是一個大概率事件。

而受美國關稅影響，中國經濟發展也必然面臨挑战。

洪灝表示，大家都想“放水”，因爲一放水股市就會漲。

水肯定是會放的，對此洪灝認爲毫無疑問，只是放多放少的問題。

放水可能解決一些金融上的問腿，

比如說市場會比較活躍，就算經濟不好，市場也可以非常好等等。

但是，洪灝更期待的，是通過這一次的機會，進行結構長期的結構性的改革。

提高人們的收入水平，提高社會福利水平和完善退休保障體系，能幫助中國提升應對長期風險的能力。

以下是六裏投資報整理的洪灝分享的精華內容：

美元進入

大周期走弱的階段

在去年年底的時候，我們預測今年的美元進入大周期走弱的階段，當時是跟市場的共識完全不一樣的。

當時的市場，如果你還記得的話，是所謂的“特朗普交易”，

“特朗普交易”，就是他要收關稅，

那么，通脹會起來，通脹起來之後，導致美聯儲不能夠大幅度的減息，甚至要加息。

這樣的話會導致美元的利率高企，導致美元相對於其他國家貨幣的強勢。

所以，基本上說當時整個市場的共識，都是在預測強美元。

同時在特朗普上台的時候，他本身也強調他希望美元走強，因爲強的匯率他認爲是強國的象徵。

很明顯的，現在跟大家的共識完全相反。

那最近，首先，我們看到美元是今年表現的最差的主要貨幣，沒有之一。

第二，就是最近這幾天，我們看到基本上所有的亞洲貨幣相對美元都是強勢的升值。

台幣相對美元的升值，在幾天之內達到了9%這樣的一個幅度，

這是接近20倍標准方差的事件，也這是說這根本就不應該發生，但是，它發生了。

所以，現在我們看到美元的弱勢，逐漸的獲得了市場的認可。

那這種跟之前的共識相反的交易，它會聚斂它的這個價格勢能，

影響會逐漸的增加，因爲越來越多的人加入這個交易。

所以，現在我們看到美元（指數）只是大概98左右，對吧？

這是一個弱勢的开始，或者說拉开了序幕。

因爲很多人現在反應過來了，今年美元可能根本跟大家想象的不太一樣。

所以如無意外的話，就是說這個美元走弱的周期，它可以持續幾年。

但是，也要注意的就是說，美元走弱並不是說就是一條直线的往下走。

就像這個黃金也不是一條直线的往上走是一樣的，中間肯定是有反復的。

但是大的趨勢來看，美元走弱的概率，或者說美元進入大周期走弱的階段，是一個大概率的事件。

針對的不只是關稅，

非關稅的貿易壁壘難糾正

這場談判的一個難點是，當時2020年貿易協議說了要买2000億美元，但是其實我們沒有买多少，买了一點，沒有买夠。

第二。就是美國的談判余地是非常小的，

因爲他能給到的offer，就是我把本來100多個點的關稅，我降到可能40、50對吧？

那這個並不是什么好消息，因爲這個額外的關稅本來是沒有的。

那同時我們看到，美國針對的並不只是關稅，

他認爲中國制造的威脅並不僅僅在於關稅，關稅只是他所認爲的原因之一。

美國認爲我們採取了貿易保護主義和重商主義，對吧？

所以，外國的商品難以來到中國，很難在中國賣。

但是他沒有看到，就是說其實中國的關稅也沒有很多，

大概平均下來也就是三個點左右。美國的關稅一點幾，所以其實沒有差很遠。

他針對的是這種所謂的非關稅的貿易壁壘，

但是，這些非關稅的貿易壁壘，是很難通過加關稅去糾正的。

那同時，美國的公司每一年從中國大概能產生幾千億美元的淨利潤，比如說蘋果這些公司；

對很多的美國公司來說，中國是他們最大的客戶。

比如說很多消費品行業的，像衣服，鞋子這些，他們大概有60%的收入，都是來自於中國。

所以，這些都是很難替代的。

美國談判的時候，他回旋的余地非常小。

他只能說我本來是150的關稅，我現在給你加到50。

所以我們中國也不一定要同意，對吧？因爲憑什么呢？

對，因爲你們美國的產品，美國的公司在中國賺了很多，大幾千億的利潤每一年；

同時你還要看到，對美國的產品，中國其實關稅也是不高的，對吧？

所以，我想這些都很難通過貿易談判去達成一個協議，所以看吧，我覺得很多人以爲現在特朗普有點放低身段了，口氣軟下來了。

但是無論如何，他只是比你本來150%的這個關稅，比你想象的要好一點，但是比你原來所處的境地就差太遠了。

政策肯定會放水

經濟不好市場也會非常好

我知道大家都想“放水”，因爲一放水股市就會漲。那水肯定是會放的。

這個我覺得毫無疑問，只是放多放少的問題。

至於美方說我們經濟要遇到困難，那的確；

出口這么一大塊，在二季度出現明顯的放緩，應該是一個大概率事件。

那同時，外貿企業，還有這些出口相關的企業，它的確是提供了大量的就業，對吧？

那么，我們不用不能夠輕描淡寫的忽視他們，因爲外貿出口的確是一個很重要的一個行業。

同時我們現在房地產也沒有緩過來，對吧？

所以，如果這兩個大的增長引擎沒有了的話，那相信經濟遇到的壓力就會比較大，

這個是不能夠掉以輕心的，

所以，我相信政策肯定是會有。

剛才我講的就是說放水對吧？那大家都知道要放水對吧？

能不能放水呢？

放水可能解決一些金融上的問腿，

比如說市場會比較活躍，就算經濟不好，市場也可以非常好等等。那這是都是有可能的。

但是我們更期待的是通過這一次的機會，我們進行結構長期的結構性的改革。

靠增加收入

來提升邊際消費傾向

這個也我們已經說過很多很多次了，就是社會福利保障制度、退休制度、教育制度、醫療等等。

如果能夠通過這一次，趁着這個機會進行改革，

比如說你要擴大消費，那擴大消費你不能夠僅僅是發錢，發消費券，這是沒有用的。

所有這些都是一次性的，對吧？

那在一季度，其實我們也看到了消費刺激的一些作用。

比如說你买個電腦、手機，給你退幾百塊錢，但是這些產生的效果都是一次性的，

我們更希望有一些持之以恆的效果。

我相信，提高人們的收入水平，提高社會福利水平以及退休的保障，都會讓我們不僅僅是度過現在這么一個困難的階段；

我們更希望的是，在未來的這些年頭裏，我們會看到越來越多的收入的增加，社會福利與保障的提高等等。

比如說農民的退休金就是200塊錢，但是如果你在後頭加個零就不一樣了，對吧？

所以我相信，提高擴大消費最重要的是提高收入，因爲消費是收入的一個因子。

你收入乘以邊際消費傾向，得到你會消費多少錢。

一般來說，這個邊際消費傾向是不變的。

我們中國人的邊際消費傾向是比較低的，

可能是文化的原因，可能是我們傳統的思維，以及還有一部分就是收入。

我相信在收入提高的時候，這個邊際消費的傾向也會發生一定的變化。

如果是這樣的話，我們經濟的轉型就真的可以實現，

而不是這么多年我們都是靠投資，靠制造，靠這些去推動經濟的增長。

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