穆迪摘除最後AAA ，美國主權信用評級"三連降"，股債匯盤後齊跌

當地時間5月16日，國際三大信用評級機構之一的穆迪（Moody’s）宣布將美國主權信用評級從最高級別的Aaa下調至Aa1，評級展望從“負面”調整爲“穩定”。

至此，美國已失去所有三大評級機構的最高信用評級。此前，標普和惠譽分別在2011年和2023年將美國評級調至AAA以下。

當日稍晚消息，美國總統特朗普的發言人Steven Cheung在X上的一則帖子中點名批評了穆迪經濟學家馬克·贊迪，指責他長期以來一直批評特朗普政府的政策。

評級下調的核心動因​

穆迪在報告中指出，美國政府債務與利息支付比例在過去十年中持續攀升，現已顯著高於同級別的主權國家。

更深層的影響則指向美國失控的財政赤字與政治僵局，政府債務佔GDP比例從2024年的98%預計升至2035年的134%，年度財政赤字規模接近2萬億美元，而兩黨仍在爲減稅與支出法案激烈博弈。

穆迪在報告中直指美國債務問題的結構性惡化。過去十年間，政府減稅政策削弱財政收入，福利支出持續擴大，疊加利率攀升推高償債成本，導致利息支出佔財政收入比例從2021年的9%激增至2024年的18%，2035年或將達到30%。

盡管白宮與國會多次承諾控制赤字，但實際政策反而加劇失衡。2017年《減稅與就業法案》若延續，未來十年將增加4萬億美元結構性赤字；共和黨新稅收法案可能使債務規模再增3.4萬億至5萬億美元。耶魯預算實驗室警告，若政策延續現行路徑，美國債務與GDP之比或於2055年突破200%。

市場對此反應敏感。納指與標普500 ETF盤後下跌0.4%，10年期美債收益率攀升反映投資者要求更高風險補償。

對衝基金Tolou Capital首席執行官斯賓塞·哈基米安指出，降級將推高美國長期融資成本，而基礎設施資本顧問公司CEO傑伊·哈特菲爾德強調，當前市場本就受貿易關稅和經濟放緩預期困擾，評級下調可能放大波動。

歷史數據顯示，標普與惠譽此前降級均引發美股大跌，此次衝擊或隨着債務擔憂發酵持續顯現。

緊縮背景下的“瘦身”​

政治博弈使危機解決方案更加渺茫。共和黨力推的減稅法案因黨內強硬派反對支出削減而受阻，5月16日衆議院預算委員會未能通過關鍵稅收提案，成爲特朗普政府的罕見挫折。

民主黨則指責共和黨“魯莽減稅”，參議院領袖舒默呼籲“停止赤字贈品”，白宮發言人將債務問題歸咎於拜登時期刺激計劃，兩黨互諉凸顯政策癱瘓。財長斯科特·貝森特坦言，美國處於“不可持續軌道”，警告債務危機可能引發“經濟突然停滯”。

在此背景下，美聯儲宣布未來十年裁員10%（約2400人），強調通過自然減員和自愿離職優化資源配置。盡管特朗普政府曾施壓削減聯邦機構，但美聯儲稱此決策系內部主導，更多反映對經濟環境的適應性調整，而非直接應對債務問題。

穆迪雖下調評級，仍將展望定爲“穩定”，理由包括美元霸權地位、經濟韌性及美聯儲貨幣政策有效性。報告承認美國人均生產率領先、創新能力支撐長期增長，且美元儲備貨幣地位保障低成本融資能力。

但這一結論遭遇質疑，SMBC日興證券經濟學家約瑟夫·拉沃格納指出，美國債務佔比在發達國家中“並非異常”，經濟增長亦優於同類經濟體，降級邏輯存在矛盾；波士頓學院教授布萊恩·白求恩則警告，若兩黨無法達成可信預算協議，市場信心將持續流失。

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