航運徹底“嗨”了，歐线集運指數兩日狂飆，概念股尾盤逆勢大漲

5月13日，港口航運板塊全天走強，A股方面，寧波海運、寧波遠洋、連雲港、南京港、鳳凰航運紛紛漲停，國航遠洋漲超20%。

港股同樣多股走強，截至發稿，東方海外國際、青島港漲超3%，海豐國際、中遠海發、中遠海運等跟漲。

隔夜行情方面，截至美股收盤，美森飆漲18.45%，以星綜合航運大漲13.77%，Star Bulk Carriers上漲4.38%，Dorian LPG上漲4.11%。

消息面上，集運歐线期貨主力合約盤中一度大漲超11%，昨日該合約報收漲停。銀河期貨分析師認爲，此次中美談判關稅降幅超預期，疊加歐美航线逐漸迎來集裝箱發運旺季、貨主對於關稅不確定性的擔憂，未來市場有望开啓短期的搶運和補庫。

航運市場的 “強心劑”

5 月 10 - 11 日，中美經貿高層在日內瓦舉行會談並達成重要共識，取得實質性進展。雙方同意建立經貿磋商機制，並互相取消加徵的 91% 關稅，此前 34% 的對等關稅在 90 天內下降至 10%，這一降幅顯著超出市場預期。這一消息猶如一顆投入平靜湖面的巨石，在全球市場激起千層浪，航運市場更是首當其衝。

關稅的大幅下降，使得美线貨物運輸成本降低，進而刺激中國對歐出口商品經美中轉需求，直接擡升歐线現貨運價基准，期貨價格提前反映現貨預期。

據數據統計，6 月初 ONE 和赫伯羅特航司歐线現艙報價已較 5 月上漲 23%，推動了歐线集運期貨的接連走強。美线貨量在協議公布後立即出現回升跡象，部分航司开始將運力從歐线回調至美线，使得歐线被動承接的過剩運力壓力得到緩解，爲航司調控艙位創造了條件。

中美貿易衝突的緩和，不僅讓航運市場看到需求復蘇的希望，也爲全球貿易注入一劑 “強心劑”。

洛杉磯港執行主任 Gene Seroka 表示，中美兩國开始談判且關稅數字調降是好消息，一旦航運需求反彈，船舶艙位的非合約現貨價格也將水漲船高。美國幾大商超 CEO 前往白宮表達的訴求也側面印證了貿易商的急迫性，他們擔心再不下訂單，聖誕節貨架將空空如也，這種 “搶出口” 的情緒進一步推動了航運需求的增長預期。

供需博弈與價格波動

除了中美貿易談判的積極進展，地緣政治風險的緩解也在一定程度上助推了航運市場的上漲行情。5 月 11 日，哈馬斯宣布釋放最後一名美國人質，同時美國與胡塞武裝達成停火協議，紅海航线安全性預期得到改善。

此前，胡塞武裝與美國的衝突導致商船繞道好望角，增加了至少 12 天的航程時間以及保費、油費等成本。而此次停火協議的達成，理論上能降低貨運成本，減少繞行現象。

盡管協議的確切細則尚未明確公布，市場仍對其存在爭議，但在情緒層面，這一消息無疑爲航運市場帶來了積極影響。船舶周轉效率的提升釋放了有效運力，同時歐洲傳統旺季需求逐步啓動，據航運機構統計，5 月第二周歐线貨量環比增長8%，供需關系的改善進一步支撐了運價。

有分析指出，從航運市場自身來看，當前歐线提價面臨的主要障礙在於運力供給的過剩。最新統計數據顯示，6 月周均運力投放接近30萬TEU，美线外溢過來的運力僅有1.54 萬TEU，歐线自身過剩的運力供給和船司並不積極的運力調控是主因。

不過，隨着中美貿易關系的緩和以及市場預期的轉變，航運市場的供需關系正在悄然發生變化。一方面，航司主動挺價策略形成價格支撐。包括 ONE 和赫伯羅特在內的多家航司嘗試將 6 月份歐线現艙價格推漲至 2900 美元 / TEU，較 5 月報價有顯著提升，這種一致性挺價行爲直接反映到期價上，特別是臨近交割的 06 合約受到明顯帶動。另一方面，短期貿易前景的好轉以及美线給歐线帶來的供給憂慮得到緩解，顯著提振了市場預期。

面對航運市場的這波強勁行情，申銀萬國期貨指出，當前旺季預期尚未證僞，短期宏觀層面緩和帶來旺季空間打开，ONE、HPL 和 CMA 繼續 6 月线上提漲。

華聯期貨則認爲，短期關稅風險徹底釋放，中美集運需求預計大幅改善；建信期貨則相對謹慎，表示短期貿易前景好轉以及美线給歐线帶來的供給憂慮得到緩解，顯著提振市場預期，但後期進展仍存不確定性且歐线供需基本面偏弱，長线來看集運價可能仍是易跌難漲，建議以短期超跌反彈思路參與爲主。

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