超預期！騰訊Q1營收同比增13%，AI對廣告和遊戲業務產生貢獻

騰訊控股發布2025年一季度業績。

第一季度營收1800.2億元人民幣，同比增長13%，預估1756億元人民幣。

第一季度公司權益持有人應佔盈利478.2億元人民幣，同比增長14%，預估516.9億元人民幣；非國際財務報告准則經營盈利693.2億元，同比增長18%；非國際財務報告准則本公司權益持有人應佔盈利爲613.29億元，同比增長22%，預估596.8億元。

毛利爲1004.93億元，同比增長20%。得益於高毛利率收入來源（包括本土市場遊戲、小遊戲、視頻號及微信搜一搜等）的增長貢獻，以及支付服務及雲服務成本效益的提高。毛利率由去年同期的53%提升至56%。

業務分部表現：

增值服務收入921.33億元人民幣，同比增長17%。本土市場遊戲收入429億元(預估402.7億元)，同比增長24%；國際市場遊戲收入166億元人民幣，同比增長23%（按固定匯率計算爲22%）。

營銷服務收入318.53億元人民幣，同比增長20%。此增長主要由於廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜廣告庫存的強勁需求，得益於用戶參與度提高、廣告平台持續的AI升級以及微信交易生態系統的優化。本季來自大多數重點行業的營銷服務收入均有所增長。

金融科技及企業服務收入549.07億元人民幣，同比增長5%。金融科技服務收入的增長乃由於消費貸款服務及理財服務收入增長。企業服務收入的增長乃受雲服務收入及商家技術服務費的增長所驅動。

報告期內，公司研發支出達189.1億元，同比增長21%；資本开支274.8億元，同比增幅達91%。

對於業務回顧及展望，騰訊在財報中指出，2025年第一季，公司的高質量收入保持堅實的增長態勢。AI能力已經對效果廣告與長青遊戲等業務產生了實質性的貢獻。公司亦加大了對元寶應用與微信內的AI等新AI機遇的投入。公司相信，在AI战略投入階段，現有高質量收入帶來的經營杆杆，將有助於消化這些AI相關投入產生的額外成本，保持財務穩健。

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